热点前瞻：筹码冲击不改中期乐观预期

对于指标股在近期的疲软走势行情来说，分析人士认为主要是因为获利筹码的套现压力，尤其是银行股等金融股的抛压较为沉重。在周二，媒体又刊登文章称万科A（000002）的独立董事要宝能系旗下的部分产品持有的筹码要清盘，一旦实施的话，万科A将面临着巨大的筹码冲击力，所以，不仅仅是万科A的股价在周二急挫，而且还使得整个地产股的股价走势出现了疲软走势。

如此的态势就说明了当前A股市场尚处在行情启动的初期，市场参与者的交易情绪仍然不稳定。尤其是那些获利盘筹码的持有者更是惴惴不安，略有风吹草动，就想落袋为安。万科A就是因为一则莫须有的筹码套现消息就使得股价急挫。市场参与者进一步推想：那些持股成本更低的大小非们在解禁后会否会加大套现力度呢？所以，在周二午市后，部分中小市值品种也出现了加速下跌的态势，使得A股的压力接踵而来，指数自然欲振乏力。

不过，对A股市场的中长期走势来说，筹码的冲击只是影响股价走势的短期因素，改变的只是一、两个交易日或者一、两个交易周的走势。但不会改变A股市场的中长期走势。因为影响中长期走势的核心因素主要有两个，一是金融政策，包括利率等方向的措施。二是上市公司业绩的演变趋势。

就目前来看，金融政策其实是有利于A股市场中长期走势的，因为目前的金融政策导向是防范金融风险，从而夯实了A股市场的基石。而上市公司业绩的演变趋势，则更为乐观，不仅仅是因为上市公司所背靠的宏观经济环境有了积极的变化，而且还在于上市公司管理效率的提升，盈利能力随之节节提升。比如说龙头行业的相关上市公司的净资产收益率（ROE）在近三年来一直处于回升的趋势中，这其实也是近两年来的龙头上市公司的股价行走在牛市征程的核心引擎。据此可以推测的是，以龙头股为核心权重股、指标股的上证指数、上证50指数、沪深300指数的中长期上升趋势并未改变。

因此，短暂的回落，不仅仅释放了短期风险，而且还增强了增量资金愿意进场的意愿。既如此，对于一、两个交易日，比如说周三的走势来说，可能还会惯性探底。但是，随着指数重心的下移，筹码冲击压力的释放，指数企稳的概率在迅速增强。因此，在操作中，建议市场参与者不宜过于悲观，仍可相对积极地低吸两类个股，一是经营效率提升，龙头上市公司的盈利能力随之提升的品种，服装、零售、地产、啤酒等充分竞争的板块就是如此。二是积极跟踪国家产业政策受益的化工、煤炭、石化等个股。