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A股情报局 红五月核心配置的胜负手是什么?

2018-05-08 08:39:09 来源:腾讯证券 浏览:50099

导读:市场如期进入红五月行情,和我们此前判断完全一致。红五月核心配置的胜负手将是消费品。经历了前期调整后,消费品的估值性价比显现,一季报业绩超预期将继续推动消费品领涨5月行情。

市场策略——关键词:高配消费品,

A股策略:高配消费品。昨天我们发现了券商策略分析师纷纷翻多A股,市场果然出现大涨,红五月行情也和我们之前的判断一致。长期看主导股市的必然是盈利增长,而非其他扰动因素。2018年盈利增速会在13%左右,新兴成长股增长更快,是推动今年股市最大的动力。招商证券策略分析师张夏在进门财经APP路演中表示,新增大众消费品牌作为5月的主要行业配置。大众消费品受益于三大因素:1)居民实际收入增长带来的升级;2)渠道霸权和品牌的崛起;3)年报至一季报业绩的改善。昨日A股的消费品也经历阶段性调整后,出现了比较大的涨幅,建议投资者积极关注。

海外策略:特朗普将对伊朗制裁。尾盘的调整导致美股涨幅收窄,最终三大指数小幅上涨。道琼斯上涨0.39%,纳斯达克上涨0.77%,标普500上涨0.35%。总统特朗普宣布周二下午会宣布对于伊朗核问题的解决方案,导致尾盘指数回落。我们此前说过美股未来会在一个方向波动,下有盈利的支撑,上有政策不确定性的顶。目前看一季度盈利继续超预期,昨晚能源股板块一度上涨2.3%,也是受益行业龙头公司业绩靓丽。然而,政策不确定性在加速,也会导致美股持续维持高波动。

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造纸:美废纸进口限制政策趋严,成本高涨龙头受益

5月10日,造纸板块高开高走,涨收3.91%,宜宾纸业(600793)、太阳纸业(002078)开盘强势涨停。消息面上,自5月4日起海关总署对来自美国的废物原料实施100%套箱检疫,对中国检验认证集团北美有限公司实施a类风险预警措施,暂停其使用中国进口废物原料装运前检验信息管理系统,此举影响市场对废纸进口的预期,促使国废价格进一步上涨。外废分配范围收窄,获得配额的企业数量下降至66家,且配额向龙头企业倾斜。箱板瓦楞纸作为啤酒包装成本的主要部分,迎来夏季旺季,需求上涨的同时,价格走高也将对啤酒及整个饮料行业造成成本压力。

机构之声:中泰证券轻工制造蒋正山分析称此次进口废纸限额有助于龙头巩固成本优势,且恰逢5月箱板瓦楞纸旺季时点,可望继续推高国废价格,而具备资源禀赋的龙头企业优势有望进 一步巩固,推荐木浆纤维替代龙头太阳纸业(002078),箱板瓦楞纸龙头山鹰纸业(600567)。

据国金证券轻工造纸揭力分析,目前获得外废配额核准超过10万吨的企业仅有12家,却占到批复配额的91.9%,更加向大厂集中。此次海关新检验措施将提高美废进口的风险与成本,美废进口量缩减,欧废日废短期难以弥补,国废价格短期内有望加速上涨,同时夏季包装纸的需求开始逐渐旺盛,下游食品饮料等行业进入备货期,叠加成本上涨,包装纸价格将水涨船高进入上行通道。

啤酒:世界杯需求旺季将至,价格上涨利润提升

啤酒板块自开盘起表现强势,一路上扬,板块内八只个股全线上行。青岛啤酒(600600)涨停,重回三年高位。2018年初四大啤酒厂商纷纷宣布将价格上调5%-10%,并且削减了营销费用,过去四年中各大厂商经历减产,产品结构升级,利润空间改善,夏季的需求旺季企业有望实现营收的高速增长。一二线城市啤酒市场实现消费升级,消费者趋于消费精酿啤酒,青岛啤酒的高端产品优势显现。

机构之声:国金证券食品饮料于杰认为啤酒行业经历4年需求低迷及行业自身调整,逐渐进入份额之争式微,结构升级渐起的阶段。 啤酒行业18年盈利弹性有望大增,提价、费用压缩及关厂有助实现这一预期。 啤酒行业基本面16年见底、17年筑底并稳步向好,18年预计将加速向好。竞争趋缓已于16-17年形成共识,因此今年在收入端大概率不下滑的前提下,上市公司EBITDA大概率加速好转。年初以来华润、燕京、青岛在多个区域对主要产品提价,同时费用端各企业均执行压缩战略,预计世界杯营销也不会过多投放,加之今年大概率关厂动作将持续,因此今年啤酒行业业绩弹性有望大增。同时,在行业需求平稳背景下,低效产能不断侵蚀利润,低价竞争难以为继,企业通过产品升级、以迎合消费升级趋势的方式在更高维度展开竞争,力图实现利润与中高端市场份额兼得。

安信证券发布行业报告称啤酒企业销量下滑趋势减缓,提价效应逐步显现,收入增长提速基本确定,提价幅度覆盖成本上涨,部分企业毛利提升明显并且行业利润提上尚未完全显现,重点推荐重庆啤酒(600132),高端化持续强劲,区域扩张进展顺利。

海通证券食品闻宏伟分析称啤酒行业正经历历史性大拐点,龙头公司过去两年经历集体升级产品、集体去产能、集体提价三大重要变化,预计均价上升、费率下降、折旧减少将持续大幅推升行业盈利,二季度部分优质公司将率先显现; 推荐重庆啤酒(600132)、青岛啤酒(600600),关注燕京啤酒(000729) 。

基础化学:行业景气上行,价格上涨持续

5月7日基础化学板块借势大涨2.63%,也是该板块连续第三个上涨的交易日。从该板块企业披露的一季报来看,龙头企业普遍版面扎实,业绩符合市场预期。但行业整体的毛利率提升空间有限,且收到环保的高压影响,行业优势向龙头企业集中。

机构之声:中信证券基础化工王喆坚定认为,化工板块是2017年业绩有“真成长”的周期中游板块,尤其是在供给侧和环保高压下,龙头优势尽显,2018年依然有望表现不俗。从目前已披露的业绩预告和快报来看,化工白马龙头基本面扎实,表现令市场惊喜。因此,我们建议逢低积极布局。 工业硅、有机硅预计在2018年将持续高景气,建议关注新安化工、东岳集团、合盛 硅业;氟化工大概率复制去年的涨价行情,只强不弱,建议关注东岳集团、巨化股份、金石资源;在环保高压下,价格增长或单品放量、业绩高速增长的农药优质公司,关注沙隆达A、红太阳、扬农化工、江山股份、中旗股份;看好新能源中游主材的长周期成长逻辑,建议关注创新股份、天赐材料;原料价格回落后制品毛利率回升,且具备长期成长逻辑的偏下游子行业,建议关注肥料(金正大、 新洋丰、中国心连心),轮胎(玲珑轮胎)。

长城证券基础化工杨超指出鉴于化工板块毛利率继续走高存在较大的不确定性,我们认为化工板块缺乏整体性机会,但新周期和化工高科技企业或受追捧:展望2018年A股化工板块行情,毛利率继续走高的可能性不大,如果利润率能维持,那么板块整体性行情可能需要能源价格的进一步驱动来实现。若能源价格向上乏力,则部分企业新产能投产或对行业进行整合或成为下一个 业绩增长的主要动力。此外,低毛利率的子板块开始周期性复苏或者具备成长性的高技术且有行业壁垒的公司成为未来投资的主要方向。

计算机应用:寒武纪芯片发布,外部风险减缓

5月7日计算机应用板块一路上行,涨逾3%,润和软件(300339)、恒华科技(300365)、长亮科技(300348)、立思辰(300010)、万兴科技(300624)纷纷涨停。上周中科院发布了最新一代寒武纪芯片,数字中国峰会得以举办,周末板块却出现调整,市场主流认为目前的计算机板块价格仍然处于低位。

机构之声:华泰证券计算机软硬件高宏博中美第一轮谈判结束,据新华社报道双方“在一些领域达成了一些共识”,缓解了谈判破裂的短期极端风险。度过月底资金紧张时期后市场短端利率下行,长端利率保持低位,为成长股行情提供了较好的利率环境。计算机行业一季度整体收入增速有所提升,其中扣非净利润同比增速大幅提升,行业基本面向好趋势明显。重点看好芯片、云计算大数据、AI 等战略方向以及教育信息化、医疗信息化、金融 IT等景气度较高的行业细分领域。

信达证券计算机边铁城从部分性能指标上来看,寒武纪终端及云端芯片已经处在国际领先水平,更重要的是基于芯片的生态构建取得进展,另外,云侧和端侧的智能处理虽然所处场景不同,但在智能时代都极为重要,此前的芯片厂商大多专注于云侧或者端侧其中之一,寒武纪端云兼顾的发展策略一是体现了其极强的技术实力,二也有利于基于其芯片的行业生态的持续构建。 从一季度情况来看,软件业整体表现向 好,在去年行业增速得以反弹的背景下,今年一季度再次确认了行业上升的趋势,同时工业软件、信息安全产品依旧保持着稳健增长的态势,对于行业整体发展我们保持乐观的预期。

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