A股情报局：是Sell in May还是红五月？

导读：华尔街总是说Sell in May，意味着5月全球市场可能出现季节性下跌。但这不会影响国内红五月行情。资管新规释放了流动性宽松的信号，将推动A股的走强。

市场策略——关键词：资管新规触发红五月，海外市场企稳

A股策略：资管新规意味着什么？4月上证指数下跌2.7%，创业板指数下跌5%，万得全A下跌3.7%。在经历了大小盘通杀的4月之后，我们认为红五月的概率极高。资管新规出台后，港股市场已经出现正面反应，金融板块涨幅超过2.45%。广发证券策略宏观和行业团队在进门财经APP路演中表示，资管新规最大超预期之处是过度期延长到2020年底，背后说明决策层不希望中期信用过度紧缩，和之前的定向降准释放的信号一致。广发策略戴康维持中期慢牛观点，认为A股短期有“折返跑”特征，建议投资者做逆向投资。

海外策略：警惕美股Sell in May。强劲的一季报依然支撑美股波动，目前已经公布财报的公司中有79.4%业绩超预期。然而到了历史上传统的Sell in May，海外股市大概率继续风雨飘摇。通过对于37个市场从1970到1988年股市表现统计看，35个股市从5月到10月的阶段表现不佳。再结合突破3%的国债收益率，此轮美股在整个5到10月大概率无法取得正收益。

热点关键词：传媒板块整体业绩良好，建议持有龙头，环境工程板块受政策利好影响，长期行业空间稳定

1.传媒：整体业绩良好，板块配置意愿回暖。4月27日传媒板块开盘低走，午后强势反弹，最终收涨0.49%，板块64只个股上涨，龙头企业光线传媒直线涨停。总体来看，2018年Q1财报基本发布完毕，良好的业绩增强机构的配置意愿，普遍关注头部企业，持仓较集中。

机构之声：国信证券影视张衡分析称传媒板块仍然具备较好的安全边际和上升空间，中观来看，内容公司产业链价值持续提升，整体业绩有望触底回升，互联网平台经历多年发展后，渠道端已形成寡头割据的市场格局，“头部”内容公司聚集的特性将显著收益，并购所带来的业绩拖累及商誉风险逐步降低，推荐卡位优势明显，商业模式清晰的细分领域龙头：视觉中国、昆仑万维、光线传媒、分众传媒，同时重点推荐低估值、高成长的黑马品种恒信东方。

华鑫证券传媒于芳认为传媒板块整体业绩良好，而在市场弱势的形势下，应选择有业绩支撑的企业作为投资标的。随着经济稳步发展和消费的升级，文化传媒逐步成为国民经济支柱性产业，优质影视企业和游戏企业利润率较高，传媒板块目前处于估值的历史低位，建议关注影视内容龙头且低估值的华策影视，游戏板块 IP储备丰富的完美世界，手游业务快速增长的游戏龙头三七互娱、海外业务发展良好的游族网络等。

2.环保工程：雄安规划强调生态文明，长期市场空间有保障。环保工作板块4月27日单边上扬，涨1.81%，位列涨幅榜第二位，大多数个股上涨。政策层面上，国务院批复同意《河北雄安新区规划纲要》，将建成新时代生态典范文明城市，行业长期发展空间确定，细分领域增长迅速，利润率高，基本面改善。

机构之声：国信证券环保陈青青认为，政策层面的利好不容忽视，作为三大攻坚战之一，政策的强推力和大部制改革保障了环保行业长期市场空间，环保板块公募基金持仓比较低，估值处于历史低位，从业绩来看，整个板块维持较高增速，细分板块如固废、环境监测、水处理板块均维持20%+增速，雄安规划与环保大会有望催化板块升温，推荐低估值、业绩稳固的行业龙头启迪桑德、碧水源、东江环保、聚光科技。

渤海证券节能环保张敬华根据一季度数据得出结论：环保板块业绩增速超过30%的公司数量达到42.9%，业绩翻倍公司数量占比为23.5%，盈利加剧分化，行业长期向好，建议精选项目储备充沛、业绩增长有保障的优质个股，推荐国祯环保、博世科、先河环保、碧水源。