解读爱奇艺招股书：三年营收增长超50% 净亏损收窄

百度旗下视频网站爱奇艺今日正式递交招股书，拟募集15亿美元进行公司建设。招股书显示，爱奇艺已申请在纳斯达克证券市场挂牌交易，证券代码为“IQ”。百度当前持有爱奇艺69.6%股权，为爱奇艺最大股东，爱奇艺创始人、CEO龚宇持股为1.8%，小米占股8.4%。

　　从招股书中可以看到，虽然持续亏损，但爱奇艺的营收收据势头向好，其会员服务和在线广告收入近年呈现爆发式增长。

　　根据招股书，爱奇艺近三年营收大幅增长，净亏损率亦持续收窄。其2015年~2017年营收分别为53.186亿元，112.374亿元和173.784亿，其中2016年和2017年年营收同比增长率达111.3%和54.5%。亏损方面，2015~2017年爱奇艺的净亏损分别为25.75亿元，30.74亿元，37.36亿元，净亏损率分别为-48%，-28%和-22%。

　　可以看出，与收入的高速增长相比，爱奇艺的亏损增长控制较好，2016年与2017年的净亏损增长幅度均在20%左右、大幅低于总收入的增速。

　　对于爱奇艺亏损的现状，百度CEO李彦宏在百度电话会议上有一个说法：爱奇艺依然处于市场领导者地位，在日活跃用户数，平均观看时长，付费用户数和盈利水平方面都是第一。李彦宏说，“虽然爱奇艺还没有取得盈利，我们的亏损要比竞争对手要少。”

　　在线广告依然是爱奇艺最大比重的收入。爱奇艺2017年的营收规模的173.8亿元，在线广告营收为81亿元人民币，占比超46%。其增长情况良好，从2015年到2016年，爱奇艺的广告收入从33.98亿涨到56.5亿，涨66.2%；从2016年到2017年，爱奇艺的广告收入从56.5亿涨到81.59亿，涨44.4%。

　　从2011年起，爱奇艺开始探索视频会员服务，并在近两年迎来快速增长。2016年6月，爱奇艺宣布有效VIP会员数突破2000万。2017年8月初百度公布2017年第二季度财报，披露爱奇艺会员数超过3000万。截至2017年12月31日，爱奇艺付费会员数为5080万，其会员业务规模增长幅度接近NETFlix。

　　逾5000万的会员规模也优于其他竞争品类表现。据媒体报道，2017年9月底，腾讯视频公布的付费会员数为4300万，此前优酷于2016年12月公布的这项数字为3000万。

　　与会员规模增加相对应，爱奇艺会员服务收入占总营收占比不断扩大。根据招股书显示，在2015年，爱奇艺会员服务收入还停留在9.97亿，2016年猛增至37.622亿，2017年会员收入继续增长73.7%至65.36亿。与之同步，爱奇艺的会员服务收入占总收入百分比从2015年的18.7%上升至2016年的33.5%，并在2017年进一步上升至37.6%。

　　可以看到，以往严重依赖网络广告收入的在线视频产业，正在向一个更均衡的多元化创收模式转变。

　　截至2017年12月31日，爱奇艺的内容库共拥有70,000 多部网络剧集、综艺节目、电影、儿童节目、纪录片、动画片、体育赛事和其他各种类型的节目，涵盖30 多个内容类别。

　　截至2017年12月31日的三个月中，爱奇艺每月有约4.213亿的的月活跃用户和约1.26亿日活跃移动用户，而月活跃PC用户和日活跃PC用户的平均数量分别达到4.241亿和5370万。

　　在2017年12月，用户在平台上观看了总共92亿小时的视频，每个用户每天平均花1.7小时观看其移动应用程序上的视频内容。