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腾讯证券讯 腾讯旗下阅文集团今日上市，腾讯证券全程直播上市盛况，特别邀请到丰盛金融集团资产管理部董事黄国英，中信建投（国际）研究部主管的柳太胜，香港最年轻上市公司执行董事浑水为投资者解读阅文投资价值及未来发展空间。
阅文上市首日股价突破百元，市值超900亿。股价是不是已经很高了？能否支撑目前盈利的情况？
对此，柳太胜认为，这几年上市的IPO的互联网公司很多，有的公司还没有赚钱，这些公司的定价看市值看销售的比例，阅文是已经赚钱的公司，基于2019年的市盈率或者2020年的市盈率，对于50倍的公司来说，增长的前景还很好，拿着阅文更安心一点，阅文的增长前景潜力是很好的。
面对900亿市值，柳太胜认为可以支撑。他分析，腾讯大概2亿的阅读用户，付费用户只有1200万左右，中国是13亿人口，整个的阅读用户群未来几年增长很快，付费比例只有6%，付费比例很低，每个月的用户开支只有20，这是很低的水平，从阅读的付费方面增长的潜力很大。“目前来看我们看增长的角度，目前的估值还是比较合理的，最多我们看到2020年市盈率有20多倍”。
以下是实录全文
主持人：现在阅文最新的股价已经冲破到95.3块钱了，我们看到最新的成交金额已经是到37亿元之多，最新市值目前到了862亿的市值。今天看到上涨的幅度是非常大，还有很多朋友我们看到在互动的时候也在问，他说今天多少钱可以买？
柳太胜：我跟一些投资者说上市第一天不超过30%可以当天去买，已经升了70多了。
主持人：现在这个股价还算是高了的？
柳太胜：我们知道这几年上市的IPO的互联网公司很多，有的公司还没有赚钱，这些公司的定价看市值看销售的比例，阅文是已经赚钱的公司，基于2019年的市盈率或者2020年的市盈率，对于50倍的公司来说，增长的前景还很好，拿着阅文更安心一点，阅文的增长前景潜力是很好的。
主持人：今年上了这么多TMT，怎么看TMT行业当中付费阅读的情况？
柳太胜：我比较看好整个行业这是一个新的平台，在A股有两家公司上市，掌阅一百的倍市盈率，对于阅文而且是行业龙头，有腾讯大股东的背景，未来IP运营其实潜力很大。在美国文学改编的电影电视有700多亿市值空间，中国只有40多亿，我们十几亿人口，这个潜力很大。我们和美国差不多的时候，有很多倍的增长潜力。目前我们是阅读的空间，以后可能有一些广告、IP运营，甚至一些电视剧、短片都可以做，平台的空间很大。
主持人：三位有没有付费看小说？
黄国英：付费在亚马逊看是很平常的。
主持人：我自己很喜欢看电子书，可能以后就看阅文了。
柳太胜：数字阅读分三类，一个是在线阅读，一个是在线下载之后，第三是数字视听，这三个板块的增长都是很大，数字阅读主要是在线阅读潜力最大。
主持人：我们看一下直播间的画面，可以看上市公司的管理层直击，股价突破100块钱，目前是99.5块了，腾讯的前方工作人员在港交所就位了，可以一睹CEO的风采。
想跟柳总包括黄总和浑水了解一下，目前网络小说是一种怎么样的生意？会不会真的有内容付费的风口？
浑水：内容付费就是其中一种，在线阅读是一种，还有一种可以赚钱的模式就是版权，把版权卖出去拍成电视剧、电影或者其他，内容有趣或者内容适合，可能把它弄成网络游戏，都可以的。角色都可以变现，变成线下的商品拿出去卖，这是产业链发展的模式。
在阅文来讲，有三个比较明显的商业模式，第一是在线阅读，第二是IP版权运营，第三是实体书本。
主持人：我想跟柳总沟通一下，现在最新市值到了891亿元的市值，能够撑起目前盈利的情况吗？
柳太胜：可以支撑，腾讯大概2亿的阅读用户，付费用户只有1200万左右，中国是13亿人口，整个的阅读用户群未来几年增长很快，付费比例只有6%，付费比例很低，每个月的用户开支只有20，这是很低的水平，从阅读的付费方面增长的潜力很大，浑水说的版权运营潜力很大的，目前来看我们看增长的角度，目前的估值还是比较合理的，最多我们看到2020年市盈率有20多倍。
主持人：嘉宾们已经上台拍照，大屏幕上滚动的是最新阅文的股价。这次阅文上市，为什么没有引入基石投资者？
黄国英：通常是没有太大的附加价值，如果你本身这么火，腾讯已经很大，你不需要增加它的吸引力，反而令招股分配非常难，没有也是很正常的。
主持人：对中线和长线来看是比较好的是吧？
黄国英：是比较好，大家不用看什么时候解禁。
问：短线和中长线怎么看？
浑水：我觉得长线跟柳总讲的一样，要看估值，现在比较A股同类型的公司估值，阅文还算便宜，红利会比较高，从PA的角度讲，还蛮有潜力的，中长线其实在招股书里面也讲到管理层有一年的，你也不用担心会在这一年的时候把手上的股份减持。他们也有一个特别的地方，如果他要减持，要经过腾讯的同意才能够减持。
主持人：管理层方面包括股东方面的结构柳总分析一下，目前股东而言。
柳太胜：腾讯是大股东，吴文辉他们都是以前盛大文学过来的管理层，虽然都是很专业，这个管理层的时间比较长，都有超过差不多十年在公司里面，不论从腾讯的角度还是管理层，公司管制应该是没有很多的疑问，这方面对于投资者有很大的信心。
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