A股情报局：A股估值全球化带来的机会

导读：市场分化已经是常态，指数上涨的同时大比例公司是下跌的。继续关注各行各业龙头和优质企业的估值提升，特别是外资入场后带来的估值全球化趋势。板块上，券商和金融股年底往往有优异表现，值得关注。

市场策略--关键词：A股估值国际化，无需担心美联储主席换届

A股策略：A股的估值国际化。昨日市场低开高走后，沪深两市最终以红盘收盘。上涨个股比例40%，但是大盘蓝筹股纷纷出现较大幅度反弹。今年被讨论最多的就是A股估值的国际化。根据中金公司策略分析师王汉峰的研究，中国大消费和科技硬件类公司的盈利高增长在全球具有一定稀缺性。金融危机以来，A股大消费及科技板块盈利年增长达17.9%，远高于美国的10.4%。消费、医药和科技的平均动态市盈率22倍，但是PEG只有1倍，远低于美国的1.6倍水平。长期看，未来5-10年外资在A股的持股比例有望上升至10%，年平均资金流入规模为2000到4000亿，将继续推动A股估值与国际接轨。

海外隔观：无需担心美联储主席更换，美股三大指数再创历史新高。许多人担心美联储主席耶伦时代的结束会影响未来的货币政策。基于这个问题，Jefferies的策略分析师SeanDarby做了研究，发现从1979年开始，每一次美联储主席换届前6个月和后6个月，市场波动的相关性几乎没有任何变化。他们认为市场无需担心美联储主席换届，历史看货币政策有很强的延续性。

近期热点--关键词：看好地产龙头及蓝筹股、监管新规长期利好券商、维生素超预期涨价、5G商用时间表出炉

1.地产：一二线销量逐步探底之下看好蓝筹龙头。11月21日午后万科A（000002）大涨9%后强势封板，股价创历史新高，报收31.79元。华侨城A（000069）、世联行（002285）涨幅分别为6.57%、4.12%，招商蛇口（001979）等小幅跟涨，地产板块整体涨幅为1.01%，并位居行业主力净流入排行榜前三。随着"因城施策"的调控不断深入，10月数据显示13个热点城市房价涨幅继续回落。同时银行持续为地产加杠杆，将催化目前正处于基本面和政策面相对底部的一二线城市房价长期上行。

机构之声：华创证券房产首席袁豪强调龙头及蓝筹房企的配置价值，维持房地产小周期延长框架。提出本轮反常周期中，供给端调控措施都利好于资源进一步向龙头集聚，推动销售集中度和拿地集中度的快速跳增，龙头房企还有望在低基数及高推盘之下于四季度在销售方面迎来超预期表现。兴业证券房产分析师阎常铭提醒聚焦核心一二线城市的龙头开发商，其在拿地、融资、销售、并购等方面具备突出优势，是中国的核心好资产。与此同时关注租赁政策的持续出台，坚定看好龙头世联行（002285），认为买入世联行就是买入中国房地产市场的新时代。

2.证券：监管新规推动券商业务转型。11月21日券商股靓丽表现，收盘整体涨幅达3.74%，华鑫股份（600621）、国盛金控（002670）涨停，中信证券（600030）大涨8.4%，华泰证券（601688）等7只个股涨幅超4%，证券板块全线飘红。11月17日央行牵头发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见，确立跨行业的资产管理规定框架。

机构之声：广发证券非银首席陈福认为，在资金池问题上，此次新规出台对证券行业营收和利润的影响较为轻微。期限错配和加杠杆才是整改的重点。天风证券非银分析师陆韵婷亦表示，今年以来券商的估值已经充分体现监管预期，此次新政出台，给予了充分的缓冲期，长远来看有利于资管业务后续深化转型。配置上看好营收结构多元、综合实力强的行业龙头券商；以及投研、投管能力突出和持续发展信用业务的券商；额外关注事件驱动性券商个股。

3.化学制药：维生素涨价行情或超预期。化学制药板块11月21日收获4只涨停股，其中维生素概念股新和成（002001）5个月内累计涨幅高达96.19%近翻倍，带动金达威（002626）等20逾只个股集体上扬，板块整体涨幅为0.36%，维生素概念板块涨幅为3.61%。近日，"2+26"城市医药企业及原料药生产企业采暖季限产的消息引发了原料药涨价预期，同时维生素市场出现供需紧平衡。

机构之声：中泰证券化工分析师王席鑫认为，中短期看"2+26"将继续制约行业供给，但经过多年的行业竞争及整合后，化工行业供需格局已经质变性好转，且环保下行业进入壁垒大幅抬高并伴随部分存量产能退出；其次化工诸多子行业的需求相对刚性，都已走到供需拐点，有望走出独立行情。因此，化工周期品将持续较长的景气周期，建议关注低估值龙头企业。招商证券化工首席周铮通过进门财经APP坚定推荐全球前四大维生素巨头之一：新和成（002001），看好维生素价格弹性为其带去的业绩增厚以及原材料高度自给下的利润释放。

4.5G：商用时间表出炉，板块回调后雄起！11月21日消息，正在举行的高交会透露，我国三大通信运营商将于2018年迈出5G商用第一步，2020年实现5G大规模商用。5G时代即万物互联，改变社会。11月21日收盘，5G概念整体涨幅1.50%，成份股广和通（300638）、大富科技（300134）均涨停，太辰光（300570）涨幅7.74%，新易盛（300502）涨幅5.82%，立讯精密（002475）涨幅5.73%，沃特股份（002886）涨幅5.69%。

机构之声：海通证券通信首席朱劲松看好以中兴通讯（000063）为代表的一线龙头，还包括烽火通信（600498）、中天科技（600522）、亨通光电（600487）等。中国5G商用进程迈出新的关键一步，工信部规划3.5-5GHz中频段用于5G广覆盖，华为也于11月14日发布《5G频谱白皮书》，提出5G"多层"频谱概念，建议全球将2-6GHz之前的频谱，尤其是3.3-3.4GHz、4.4-4.5GHz的C波段，用于5G广覆盖。中国引领全球颁布5G广覆盖商用频谱，有利国内相关产业链在进程方面引领全球，我们预计欧美后续也将很快跟进5G广覆盖的中频频段发布。

个股推荐--大族激光（002008），全球激光切割的龙头企业

1.智能手机的OLED屏幕渗透和普及，大规模推动了大族激光的大功率激光设备器；

2.公司前三季度毛利率提高3个百分点至43%，说明创新的高毛利产品占比提高；

3.公司目前全球市场份额8%，排名第三，基于中国巨大的消费电子市场，未来市场占有率将进一步提升；

4公司前三季度利润增长137%，业绩增速远远超过股价，目前估值仍然有上升空间.。