A股情报局 | A股国际化将带来3000亿的增量资金

市场策略——关键词：3000亿的增量资金，为什么美国要去全球化

A股策略：A股国际化的长期机会。昨日A股出现了较大反弹，上证指数大涨1.78%，深成指和创业板涨幅也超过1%。昨天我们的策略标题是“从悲观转向乐观，市场进入价值区域”，明确指出近期A股的区间震荡特征，建议投资者转向积极。近期另一个积极信号是A股加入MSCI，开始真正成为一个国际化市场。海通证券策略分析师荀玉根认为，参考台湾和韩国的国际化经验，预计2018年外资流入资金达到3000亿，国际化背景下，A股市场各种制度会越来越成熟，成为长期利好。目前中国经济更像1980年代的美国，未来新的机遇将来做创新，积极关注新兴成长的方向。

海外策略：为什么美国要去全球化。美国总统特朗普将对欧盟、墨西哥和加拿大收取关税，退出全球化成为了美国今年的主基调，也导致了市场回调。公司方面，通用汽车股价暴涨13%，孙正义管理1000亿美元规模的Vision Fund将投资22亿美元在其自动驾驶部门上。去全球化背后是美国对于国内制造业的保护，从而达到增加中产阶级和底层老百姓收入的目标。过去20年美国个人收入的中位数出现了下调，和经济高速增长背道而驰，本质就是大部分人受损于全球化发展。特朗普的上台，也代表底层老百姓的利益，中期看去全球化将成为美国未来的主基调。

热点关键词：火电受益于经济发展恢复，医疗保障局成立带来长期机会，零售的价值开始被重估

电力：广东季节性缺电提升火电话语权，盈利能力快速修复

5月31日大盘反弹，电力板块股票估值得到修复，联美控股（600167）、粤电力A（000539）、京能电力（600578）股价均大幅回升，广东高温天气造成的电力缺口效应扩散，短期内难以修复，市场化电价折扣将加速收窄，火电盈利有望快速修复。

机构之声：

中信证券公用事业行业崔霖：我国电力供需发展不均，季节性特征较强的三产及居民用电发展较快造成东南沿海电力需求旺盛地区率先发生季节性缺电问题，在具有较强供应及调峰能力的煤电电源建设未得到放松的短期内预计该问题逐步凸显，保民生用电压力或将提升当地火电话语权，获得更多政策支持，盈利能力得到快速修复，并将使火电区域性差异进一步加大，从投资的角度建议首选地处需求地的火电公司。建议重点关注全国性的华电国际、国投电力、国电电力，以及区域较好的粤电力A、皖能电力及浙能电力。

生物医药：国家医疗保障局成立，结构化行情长期持续

生物医药5月31日集体上行，收复5月30日跌幅，消息面上，中国国家医疗保障局挂牌成立，国家，减小医保改革阻力；PD-1/PD-L1单抗获批临床，预计市场规模高达千亿。

机构之声：

兴业证券医药生物张忆东：医保局的成立结束我国医保支付与医药定价的碎片管理，三大

社会医疗保险归并医保局统一管理，医保政策改革阻力减小，减少由于主管部门不同而造成的管理问题，扫除医保政策改革障碍，为医保动态调整等控费机制奠定基础，长期来看也为建立统一的全民医疗保险制度铺平道路。同时医保局整合行业价格调控方式，控费趋势下结构化行情将长期持续，辅助用药和安全性、有效性存疑的大品种将进一步承压，而临床效果明确的治疗性产品、满足临床实际需求的创新产品、质量疗效安全可控的进口替代产品和物美价廉的低价药产品将获得市场发展良机。

推荐:1) 治疗性强的创新产品标的，如复星医药，中国生物制药，康弘药业等;2) 受益于一致性评价，加速替代原研药的标的，如上海医药、华东医药、华海药业等;3)产品不受医保束缚，处于较好成长通道的标的，如长春高新、片仔癀、我武生物等。

平安证券生物医药魏巍：新规出炉，PD-1/PD-L1 单抗申报驶入快车道，开启PD-1/PD-L1 元年，市场有望高达千亿规模，抢先上市+联合用药的领先公司率先胜出。重点推荐:1)恒瑞医药:国内抗肿瘤药物龙头，SHR1210联合治疗效果显著，销售能力一流;2)复星医药:依托复宏汉霖成为单抗研发龙头，大分子靶向药物研发管线丰富，联合用药潜力巨大;3)乐普医疗:参股君实生物4%，JS001疗效出色，产业化和商业化能力有望提升;4)安科生物:PD-1 与肿瘤研収管线(CAR-T/HER2/VEGF/溶瘤病毒)高度协同。

零售：进口关税下调提振高端消费，国货销量不受影响

国务院决定7月1日起大范围下调日用消费品进口关税，今日零售板块大幅回暖，新华都（002264）涨停，苏宁易购（002024）大涨7.46%，本次降水主要集中在居民消费品领域，下调幅度基本在50%以上，有望合理增加进口已满足国内消费升级需求，而进口关税在三重复合税赋中占比相对较小，对终端价格影响较小，对国产品牌影响有限，化妆品行业受益消费升级，本土品牌正在崛起。

机构之声：

国金证券零售贸易行业赵令伊：此次下调日用消费品进口关税，有望成为缩减中美贸易逆差的实际举措。日用消费品进口关税下调有望优化商品结构，复合居民消费升级需求，对国产品牌冲击有限。全球避险情绪升温，商贸零售板块稳健配置价值凸显，本次关税下调高端消费类公司有望受益。推荐投资组合为:苏宁易购、天虹股份、王府井、永辉超市、家家悦。

中信证券化妆品行业徐小芳：本土化妆品企业面临重要发展机遇期，天时地利人和齐备——中产扩容、消费升级、行业快速增长; 中国是东方草本文化发源地，文化底蕴、中草药资源丰富，为化妆品创新提供源泉; 民族自信增强，年轻群体本土品牌认知度提升;文化娱乐产业繁荣，为营销提供广阔土壤。重点推荐品牌、渠道完善，重回成长通道的上海家化；商业模式 1.0进入收获期、 美妆新零售快速推进的青岛金王；研发/营销/渠道全面转型的珀莱雅；关注卡位电商、面膜两大赛道的御家汇。