IPO暂停？先别过早下结论！历数过去9次暂停A股表现

　上周五(11月2日)证监会未发布IPO批文消息，恰逢大盘即将争夺2700前期缺口这一关键时刻，不免引发了市场关于“IPO暂停”的猜测。

　　但综合市场人士的观点看，暂缓IPO批文下发并不一定意味着IPO暂停！理由有以下三点：

　　理由一：仍有31家企业过会

　　东方财富Choice数据显示，截至2018年11月1日，证监会受理首发及发行存托凭证企业271家，其中已过会31家，未过会240家。未过会企业中正常待审企业222家，中止审查企业18家。

　　而就在上上周，10月26日的IPO批文还在正常下发。除去国庆节假日，整个10月证监会核发了5家公司IPO批文，合计融资额不超过28亿元。9月份证监会共核发6个IPO批文，涉及2家沪市公司，4家深市公司。

　　理由二：IPO审核还在继续

　　而根据证监会公告，(11月6日)当周第十七届发审委将举行2018年第166次、167次工作会议，审核康龙化成(北京)新药技术股份有限公司、鞍山七彩化学股份有限公司、广东日丰电缆股份有限公司三家公司的IPO申请。

(图片来源：证监会网站)

(图片来源：证监会网站)

　　因此暂缓IPO批文下发并不一定意味着IPO暂停。按照审核程序，IPO企业从过会到发批文还要履行一些会后事项，约1-2周时间，目前仍有过会数周但还未拿不到批文的企业。

　　第一财经也引述投行人士的话称，了解下来IPO政策没有变化，没有批文可能与近期政策密集出台、会领导工作安排较为密集有关，不过还要以证监会的官方说法为准。

　　理由三：暂缓IPO批文并非无先例

　　而历史上在某一周暂缓IPO批文，也并非没有先例。比如今年春节假期前后各一周，证监会就未核发当周的IPO批文。

　　而除去节假日特殊因素外，也有这样的例子！比如在2018年4月6日当周，证监会就曾经暂缓过IPO批文，而在随后的4月13日当周，又重新出现了IPO批文的核发！

(图片来源：东方财富Choice数据)

　　历史上九次IPO暂停期间市场表现

　　而IPO暂停在历史上向来被视作“救市维稳”的举措之一！东方财富Choice数据显示，历史上A股有9次暂停IPO的经历，多是在市场低迷之时。

　　每次市场产生较大波动，市场不乏有希望监管层暂停IPO的声音传出。

　　中信证券有研究表明，IPO暂停期间市场有过大涨也有过下跌，IPO重启之后短期内呈现震荡走势，但重启一年内大概率是上涨的。

　　有业内人士表示，本轮IPO重启可以追溯到2015年11月，为了兼顾资本市场服务实体经济、提升直接融资比重的目标和市场平稳健康运行的现状，证监会通过调节IPO数量和融资额度实现IPO发行常态化。一般来看，在市场平稳运行股指上行时，IPO数量和融资额适时增加，周融资规模约在50亿元左右；当市场出现明显下跌时，IPO数量和融资额随之减少。

　　最近两三个月，受中外经济因素等方面影响，股市震荡下行，监管层按照市场的动态变化，减少了IPO批文下发数量，融资额也大幅降低，单周曾出现过发布一家批文、仅个位数融资额的先例。这一方面体现了监管政策及新股改革创新步伐根据市场变化不断调整，以应对我国资本市场不够成熟、一些体制机制性问题仍待解决、一些投资理念仍待革新的旧疾；另一方面，能够安抚投资者情绪，避免二级市场出现更大的非理性波动。