沪指“一骑红尘”11连阳：主战场仍在蓝筹股？

某种程度上，指数连涨提升了A股的赚钱效应，但从技术面来看，在上证指数十一连阳后，指数升个股跌的局面可否打破？连续上行后空间还有多大？

总的来说，从大趋势来看，自进入2018年以来股指一波强势上涨给今年行情开了个好头，增强了市场整体的做多激情。虽然短期股指面临一定的回调压力，但只要大趋势不变，回调反而是一个健康的基础，同时也是逢低介入的机会。

明显‘春季躁动’特征

Wind统计显示，上证综指历史上10个交易日及以上连涨的次数总共出现过9次，其中8次出现在1993年以前。考虑到数据及规则调整因素，Wind还单独统计了2000年以来沪指8日及以上连涨情况。

从统计数据来看，除2012年以外，2000年以来沪指收获8日及以上连涨后，其后均能取得不俗表现。后一周涨多跌少，后一个月和后一年的统计数据则显示，11次连涨后，只有1次是收跌的。

而从资金流向上看，如果以每日已用额度代表陆股通（含沪股通和深股通）的净流入额，可以发现自2017年12月28日开始，北向陆股通净流入规模开始显著提升，至2018年1月3日，净流入额达46.29亿元，创下最近3个月新高。

那么沪指连涨11日的核心驱动力是什么？

某私募人士表示，A股一季度存在着较为明显‘春季躁动’特征，大多以‘春节’为分水岭，启动时间或早或晚。步入2018年，A股与全球其他资本市场‘同舞’，上演十连阳的开门红，这基本确立了2018年A股春季躁动行情的开启。

山西证券分析称，市场逐渐由二八行情转向三七行情，由一线龙头独强向一二线龙头共振演变。在短期流动性紧张压力缓解、风险偏好加速修复以及新一轮资产配置开启等因素的影响下，大盘强势上行，市场成交量也同步显著扩张，周期和白马共同主导了市场的风向。

不过，国信证券则表示，此次主要是由绩优白马蓝筹及周期板块中的龙头企业主导的行情。沪指多连阳其本身不能说明市场进入全面强势，结构性分化的特征仍将持续。

沪指11连阳后何去何从？

当然，业内更担心的是，调整一触即发。

银河证券的观点趋于谨慎，展望后市，由于沪指连续上涨后，积累巨大的获利筹码，尤其KDJ指标连续钝化，而且沪指面对前高3450点的压力，尚难以一蹴而就。故短期股指面临着回调的风险，但中线趋势不变。因为随着年报窗口临近，建议投资者积极关注被错杀的优质成长股，短期将迎来一波估值修复机会。

而从技术面上，上证综指30分钟K线图来看，短期进入一个3-5天的横盘期，指数从3254点开始是第一波上涨，之后出现了二浪横盘，三浪打到了3430点，这也把三浪的趋势打破，所以进入四浪横盘调整，所幸的是，这里的调整是用了一个最强的方式。但四浪的横盘时间和二浪相比还不够，因此短期市场将进入一个横盘阶段，预计调整空间不会深，在3400点上方用时间消化获利盘。

尽管市场普遍认为11连阳过后面临整理压力，但不少券商仍认为后市值得布局的板块较多。东吴证券表示继续看多春季行情，主战场仍在蓝筹股，小盘股更多是流动性边际改善的短期反弹逻辑。关于行业配置，蓝筹主线之下，关注制造业和通胀链，具体行业包括机械、电气设备、大众消费、农林牧渔和石油化工等；基于板块结构性变化和估值，关注地产、金融、医药板块内滞涨蓝筹股。

中邮证券则认为，春季行情已然开启，在连续快速上涨后，市场的技术性调整需求开始加大，3450-3500点区间压力一蹴而就概率较小，市场短期需要消化获利盘和套牢盘，市场将重回“进二退一”式的震荡盘升节奏，而在调整和震荡过程中市场结构性机会仍将丰富。

方正证券也进一步提示了风险，随着通胀压力逐步增大，货币政策难释放，短期资金利率飙升，市场短期流动性也由宽转紧，A股结构性行情更是处于转变前的混沌状态之中，加之大盘在经过罕见的“十连阳”上涨后，市场获利回吐压力较大，多因素共振，大盘调整压力有增无减。坚决看好一季度的春季攻势，但没有适度回撤的逼空上涨，行情反而难以走远，缩回来的拳头出击才更有力。忌追高，逢低关注中高端制造业、科技创新、新材料及底部形态较好股，回避股价高高在上股。