午评：沪指翻绿跌0.59% 白马股持续杀跌

腾讯证券讯（高山）今日早盘两市股指低开震荡。盘中在银行的带领下，几大指数均一度翻红，随后回落继续整理。白马消费股继续昨日的颓势表现，家用电器和食品饮料位列跌幅榜前两名；通信股表现活跃，有色、地产等相对强势。概念上，芯片、宽带提速、5G等领先。个股方面，360概念江南嘉捷今日收获自复牌以来第14个涨停板。

至午间收盘，沪指跌0.59%，报3332.27点，深成指跌0.73%，报11093.65点。两市成交金额共计2242.27亿元。创业板指跌0.49%。

盘面上，供气供热、房地产、矿物制品等板块涨幅居前；食品饮料、家用电器、煤炭等板块整体跌幅居前。

早盘5G表现稳定，佳力图、剑桥科技、长江通信、大唐电信涨停。据工信部网站23日消息，为促进第五代移动通信（5G）创新发展，提升技术研发水平，加速产业成熟，推动融合应用创新，按照5G技术研发试验总体安排，工信部发布通知，启动5G技术研发试验第三阶段工作。

有分析认为，随着5G产业化应用步伐加快，产业链公司有望受益需求增长。通信方面，烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科齐发公告，它们共同的间接控股股东武汉邮电科学研究院正在与电信科学技术研究院筹划重组事宜。与此同时，电信科学技术研究院旗下的大唐电信、高鸿股份公告称，该院正在筹划重组，方案尚未确定。

针对当前市场表现，分析人士认为，沪指在3400点上方的多空分歧开始加大，存量资金无法推动指数进一步上行，市场需要价值股的“放水”，来激活更多板块的机会。中长期来看，支撑股指的根基没有改变。第一，基本面稳中向好，国外大投行调高我国经济增长的预期。第二，明年对于普惠金融定向降准，表明未来货币政策进一步收紧的概率不大。第三，两融余额持续处于高位，反映出市场信心较强。

中信证券则指出，风险因素的积聚才是年底市场波动及分化加剧的重要原因。其中，市场对明年经济的担忧，年底流动性的紧张预期，以及资管新规可能对短期市场情绪的影响，这些因素都在跌势中被放大。但不妨结合中国未来的内生增长动力，以及海外配置的持续性看，A股中看似价值股的龙头依旧具备足够成长性。所以，投资人不必被有备而来的回调打乱既定的操作节奏。

展望后市，先看资金角度：融资余额的持续上行是投资者较为关注的指标之一。长江证券认为，自2016年年初股市调整之后，场内杠杆资金的体量在9000亿元上下的窄幅区间波动，近年来均未突破万亿元，而11月融资余额终于突破万亿元，且不断上行。同时，融资融券交易占比这一资金面指标过去曾较上证走势具有一定的领先性，但随着杠杆资金波动区间的收窄，其领先性也逐步失效，主要为资金面同步指标，但仍能从侧面反映市场的风险偏好情况。

再看政策及基本面，国金证券认为，临近年末，市场的波动将加大，“防御&监管”给予了“大金融”估值溢价。当前市场预期的利好已较为充分地反映在A股指数上了；而对后续市场或出现的不确定性因素反映的不够充分，如：特朗普政府主推的“税改”方案是否会受阻；12月美联储FOMC会议选择加息；《金融监管征求意见稿》出台短期对市场影响有限，但后续相关部门是否会出台相应的补充些文件等均带有不确定性。

安信基金聂世林表示：随着市场底部不断抬高，投资界对于“慢牛”的判断渐渐成为主流。聂世林认为，从短期来看，在经济稳、监管严、存量格局背景之下指数无机会，但确定性较高的价值型个股还将获得估值溢价。目前宏观经济的下滑幅度比年初悲观预期要好，金融降杠杆持续，利率维持相对高位，市场风险偏好下降。在存量博弈的格局下，周期和白马股可能存在机会。

对于下一步布局的板块方面，申万宏源称，国企改革将是2018年交运板块最大热点，建议关注铁路公司制改革及港口方面的自由贸易港建设发展。个股推荐：1、中远海控：龙头公司受益行业回暖及集中度提升；2、中国国航：经营效率最优，欧线布局带来业绩弹性；3、吉祥航空：高成长+国内航线最优弹性；4、韵达股份：高增速消化估值，通达系最具潜力；5、怡亚通：增量资金带来新增长，品牌营销加速周转；6、建发股份：大宗高景气，地产待释放，估值个位数。