中信证券诸建芳：中国经济已呈现快速修复之势 经济增速年内有望恢复至疫前水平

中信证券2020年资本市场论坛6月9日于线上举行。中信证券首席经济学家诸建芳在论坛上表示，中国经济已呈现快速修复之势，经济增速年内有望恢复至疫前水平，预计全年最终实现GDP3.1%的正增长。

　　诸建芳认为， 4月当月房地产投资、基建投资、工业企业收入等指标增速已实现转正，尽管外需压力持续，但投资率先发力，消费接续回升，预计整体经济运行将呈现二季度明显好于一季度、下半年明显好于上半年的“V”型走势。今年政府工作报告虽然没有设定具体增长目标，但就业、脱贫、防风险等任务已经隐含了经济增长的全年目标，测算GDP增长目标在3-3.5%左右。中国经济增速年内有望恢复至疫前水平，预计全年最终实现3.1%的正增长。

　　财政政策方面，诸建芳指出，逆周期调节总盘子近11万亿元，预算赤字上调至3.6%以上，实际广义赤字率及对名义GDP的占比均达到10%左右，体现出特殊时期的财政政策更加“积极有为”；中央加杠杆，2万亿元新增资金将通过新的特殊转移支付机制，直达市县基层，保障财政政策的实施效果；考虑到乘数效应，预计财政“组合拳”将对全年GDP拉动约5.6个百分点。

　　货币政策方面，诸建芳指出，政策着力点将转向“宽信用”，创新的货币政策工具将进一步加强对中小企业的直接支持力度，稳企稳岗。预计本轮“宽信用”力度将超过过去两轮宽松周期，社融增速年内有望升至13%左右，以信用扩张支持实体经济的货币政策取向将贯穿全年。

　　诸建芳认为，扩大内需已上升为重大战略，聚焦于拉动有效投资和消费。在投资方面，“两新一重”中新基建、新型城镇化建设和重大工程建设托底投资。在消费方面，疫情背景下必选消费韧性较强，可选消费尽管前期受到较大冲击，但伴随着消费的回补，汽车、家居建材相关消费弹性较大，后续料将有亮眼表现。“老旧小区”是今年政策上的重要抓手，会在扩大投资和拉动消费上双发力。

　　最后，诸建芳指出，改革部署不会因为疫情而推后，反而会不失时机的加快落地，年初至今已陆续推出了用地审批下放、创业板注册制、完善社会主义市场经济体制等多项政策，预计年内资本市场、国有企业、区域户籍制度均会有深刻的改革政策推出。改革开放40年来，每一轮改革都会焕发经济增长新活力，危机之中觅转机，本轮改革也将激发经济内生增长动力。今年将全面启动编制“十四五”规划，诸建芳判断将更聚焦高质量发展，拥抱数字经济，推动产业升级，改善供需结构，推动中国经济发展和结构转型持续优化。