央行逆回购700亿 公开市场操作重回净投放

今日，央行在公开市场重回净投放。据央行公告，7月12日央行以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作，其中7天品种400亿元，14天品种300亿元，中标利率均与前期持平。鉴于今日有500亿元逆回购到期，实现资金净投放200亿元。这是自6月19日以来，央行在公开市场首度实现资金净投放。

昨日，央行时隔12日后重启公开市场操作，完全对冲当日到期量。上海银行间同业拆放利率（shibor）重现上扬势头。昨日，隔夜利率大幅上行7.2个基点报2.6210%，7天利率上行2.8个基点，1个月利率下行4.05个基点。

值得关注的是，明日将有共计2395亿元资金集中到期，其中600亿元28天逆回购到期，中期借贷便利（mlf）1795亿元。

中信证券固收研究团队认为，央行货币政策或将依旧保持温和，重启公开市场操作维稳资金面。央行6月释放流动性是为了缓和前期监管压力带来的银行间市场恐慌情绪，保证跨季资金稳定，央行“不松不紧”的货币政策并不会发生转变，随着流动性的逐渐回笼，银行的资金压力将会逐渐提升，并且叠加税期的扰动，市场承受流动性压力。税期和货币政策到期峰值过后，监管政策或仍保持缓和，利率可能缓步回落，7月债市将会“前紧后松”。

展望7月整体资金面，招商证券固收研究团队认为，7月份央行重启逆回购操作释放的信号是正面的，尽管不能对政策过度乐观，但是至少在客观上说明央行在维持当前流动性的稳定，7月份流动性应该是不用过度担忧的，这与市场之前对7月份央行政策的预期和资金面的预期有着比较大的差异。