A股情报局：从价值转向成长，看好半导体的战略价值

价值导读：A股历来都有大小盘轮动的特征，在大盘股持续两年跑赢小盘股后，我们需要关注创业板是否开始见底回升，明年或许将是一次创业板的行情。行业上，背靠国家战略的半导体是绝对不能忽视的。

市场策略——关键词：2018年看成长，美股连续八周上涨

A股策略：从价值转向成长。受国债收益率上行的影响，上周市场风险偏好回落，指数全面下跌。大盘指数下跌0.52%，最为抗跌。小盘指数下跌3.53%，跌幅最大。然而，申万宏源策略分析师王胜11月5日在进门财经APP路演中表示，看好明年创业板的行情，风格将从价值转向成长。首先，创新将成为未来五年重点发展方向。其次，创业板ROE开始回升，商业减值在明年见顶。内生性增长恢复将给创业者在2018年带来比较大的弹性，目前的创业板可能就是之前2638的主板。

海外隔观：大科技股带领市场创新高。在大盘科技股业绩接连超预期的背景下，美股每周都在创新高。上周已经是道指和标普连续第八周上涨、纳指连续第五周上涨。上周五公布的10月新增就业数据为26.1万人，低于市场预期，但美股并未出现任何负面反应。整体看，在三季报催化剂结束后，未来几周影响美股最关键的点还是特朗普减税方案是否顺利通过。

近期热点——关键词：石化景气周期、长期看好5G产业链、战略性布局半导体芯片、智能物流趋势明显向好

1.石油：油价反弹与业绩复苏下，炼油开采正处景气周期。11月3日，石油板块出现异动拉升，石化机械（000852）大幅上涨8.17%，石化油服（600871）收盘涨幅达3.39%，泰山石油（000554）、中国石化（600028）、四川美丰（000731）等小幅跟涨。2017年7月至今，布伦特油价上涨27.4%，重新站上60美元/桶；伴随国际油价的回升，截至10月30日晚间，中石油、中石化及中海油发布三季报，“三桶油”前三季度业绩均明显上扬；其中，中石油净利润涨幅同比大增9倍。值得注意的是，“国家队”证金公司三季度对中石油和中石化都进行了增持。截至三季度末，中石油获得证金增持超过9000万股，中国石化获得增持逾5000万股。

机构之声：海通证券石化行业分析师邓勇认为，在油价震荡上行的过程中，关注油价反弹带来的五类投资机会：油气开采、 业绩弹性、油服设备、煤化工和综合油气。而以下是支撑油价震荡上行的几点关键：OPEC 会议或将再次讨论延长减产期限；沙特阿美上市在预期内推进；2015-2016年连续两年资本支出下降将影响全球原油产量；地缘政治因素叠加。在此基础上，石化行业景气高峰将出现在 2016-2018 年。乙烯-石脑油价差持续扩大，预示着石化行业盈利持续改善，炼油化工行业盈利仍将维持高位。目前建议重点关注标的：新奥股份（600803）、 新潮能源（600777）、桐昆股份（601233）和中国石化（600028）。

2.通信：5G加速推进，产业链布局长期看好。11月3日，通信设备板块的中通国脉（603559）迎来涨停，本月刚刚登陆资本市场的广哈通信（300711）收盘涨幅达9.98%，5G概念龙头中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）均不同程度跟涨。消息面上，中国联通近日启动近年来最大规模 100G 设备集采，传输网建设需求改善逻辑正在被验证；与此同时，中国电信10月底发布公告，宣布2018 年引入光纤和室外光纤采购项目已具备招标条件，现进行资格预审；来自钛媒体的最新报道，华为正在与印度几家顶级电信运营商，针对推动有关5G技术的联合创新进行谈判，并已在当地启动相关测试。

机构之声：海通证券通信首席朱劲松分析称，在政策的密切推动下，5G建设形成了自上而下的动力，尤其是联通H股混改方案的通过极大地催化了行业建设5G的动力。而依照国内运营商资本开支基本遵循5-7年技术更新驱动的投资周期，预计5G将在2019-2021年迎来真正的高潮，并在2021年达到投资峰值。当前，5G网络建设、光通信先行，重点关注天线、射频等无线配套子领域；终端侧射频滤波器件市场潜力大，国内进口替代任重道远。在此基础上，继续首推龙头企业中兴通讯（000063）、亨通光电（600487）等。