企业盈利向上将是未来新常态，快递物流面临量价齐升

导读：虽然三季度GDP增速走平，但企业盈利早已见底回升，未来将出现经济走平、盈利向上的格局。随着美国历史最重要税改通过又迈进一步，海外市场将持续提供正面因素。板块上，建议关注交运效率提高带来的各类机会，包括高铁和快递物流。

市场策略——关键词：盈利早已见底向上，美国税改通过又进一步

A股策略：经济走平，盈利向上。过去一周A股走平，沪深300周度涨幅0.15%，风格上，大盘价值表现最好。海通证券策略分析师荀玉根认为，企业的盈利和经济周期已经出现分化。虽然过去几个季度GDP增速在6.7-6.9%之间波动，但企业盈利增速已经从2016年二季度的-4.6%提高到了2017年上半年的16.3%。代表盈利质量的ROE也从9.4%回升到10.1%。经济走平，盈利向上会是A股的新常态。配置方向上，荀玉根看好低估值的金融、消费白马、建筑等价值成长股。

海外隔观：税改通过又进一步。在金融和科技的财报超预期，以及四万亿财政预算通过的背景下，美股市场维持了周度上涨。代表大盘股的道琼斯上涨2%，涨幅最大；代表科技股的纳斯达克上涨0.35%，涨幅最小。四万亿美元财政预算通过，标志着税改方案出台又迈进了一步。通用电气在三季报低于预期后，出现了7.3%的盘中波动，从一度下跌6.3%到收盘上涨1%。标志着等待入场的资金依然充沛。

近期热点——关键词：高铁在建带动制造业高需、新能源汽车行情延续、自由贸易港爆发、快递物流维持强势增长

1.高铁：高铁持续在建，设备更换需求增加。10月21日，国家发展改革委主任何立峰表示，中国高铁已经是总通车里程的世界第一，超过2.2万公里，高铁的一整套装备水平、运行管理水平，都达到世界一流。具体的相关政策，正在研究中，估计今后每年都会有一批高铁在建。10月20日，高铁板块整体涨幅为0.61%，飞鹿股份（300665）涨幅2.86%，博深工具（002282）、银江股份（300020）涨幅都为1.88%，凌云股份（600480）涨幅为1.45%。

机构之声：长江证券交运分析师韩轶超在进门财经APP的路演表示，自去年下半年以来，铁路改革利好政策频频落地，“铁改”进程逐步加速，而四季度或将成为重要的时间窗口，并可能在运价改革、混改、公司制度改革等方面有所推进。

中泰证券机械分析师王华君认为，下半年重视轨交设备，机械部分子行业龙头企业有望在2017年迎来一段时间的“量价齐升”局面，2017年机械行业投资机会将明显好于2016年。得益于价格上涨，2016年供给侧改革起步，原材料价格大幅上涨，2017年有望逐步传递至中游制造业，更换需求增加，产能出清。

2.新能源产业链：锂电池再度活跃，核心环节加速渗透。10月20日融捷股份（002192）迎来近一年内第六次涨停，随后先导智能（300450）、比亚迪（002594）、天赐材料（002709）等大涨逾5%，赣锋锂业（002460）也于收盘拉升5%。根据数据，新能源汽车9月份产销量同比增长均超过70%，而今年1-9月的产销量也分别达到42.4万辆和39.8万辆，且2017年上半年，国内有超400亿元资金涌入锂电四大材料领域。同时，在胡润研究院近日发布的《36计·胡润百富榜2017》中，共有42位锂电业内人士进入胡润20亿元富豪榜榜单。

机构之声：天风证券电力新能源首席杨藻对于今年新能源汽车的销量持乐观态度，在当前阶段，建议继续坚守 “资源端”和“高端电池”两个核心环节，未来几年将是各路资本的必争之地， 并享受到更为明显的估值溢价。

广证恒生分析师林全表示，新能源汽车“金九银十”首月成绩单亮眼，预计全年70万辆的保底目标大概率可以实现。而国家发改委等五部委此前于10月11日联合发布了《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》，作为首个储能产业政策将对锂电池储能的发展有着积极提振意义。需求仍为新能源汽车未来的主导，坚定看好符合“安全+高能”要求的锂电产业链细分领域及企业。

3.自由贸易港：受消息利好掀起涨停潮，或同时催化港口物流。10月20日自由港概念迎来整体爆发，上海自由贸易港相关个股率先领涨，上港集团（600018）强势封板后，广州港（601228）午后封板再度助攻。截至收盘，上港集团（600018）、厦门港务（000905）、广州港（601228）涨停，秦港股份（601326）涨逾8%、珠海港（000507）涨近7%，整个港口航运板块涨幅近5%。消息面上，大会方针赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港。上海作出响应正筹划建立自由贸易港，较自贸区级别更高，年底前或批复；厦门表示争取建设自由贸易港。

机构之声：国金证券分析师苏宝亮称，经过四年多的自贸区建设，上海已经积累了丰富的经验，建设自由贸易港将有效加速世界各地货物在上海的集散，以及各地商人与旅客在上海的人员往来，对于上海交运及物流企业，将带来业务量提升的直接利好。对标国际，新加坡、中国香港是两个重要的参照标准，2016 年上海港集装箱吞吐量达到 3659 万 TEU，已超过新加波和香港成为全球最大集装箱港口，在管理效率和国际化服务水平等方面，也正处于赶超之势。伴随自由港政策的不断推进，未来势必将使得上海港口成为更有影响力的国际货物集散地。

4.快递物流：旺季需求不断攀升，行业集中度逐渐提高。10月20日午后，物流板块急速走强，长江投资（600119）、华贸物流（603128）、畅联股份（603648）、嘉城国际（603535）、东方嘉盛（002889）一字板，交运股份（600676）拉升近涨停，飞力达（300240）等十逾只个股大涨。国家邮政局近日公布了9月份邮政行业运行情况，其中，全国快递业务量9月份完成 36.1 亿件，同比增长 27.6%；业务收入完成 448.1 亿元，同比增长 24.4%。

机构之声：招商证券交运首席常涛表示，目前同城快递件均价维持上涨的态势，异地快递件均价虽处于下跌，但跌幅正逐渐收窄。而C2C电商向B2C的演进，意味着同城快递增速将高于异地快递。随着快递行业市场结构的优化，行业集中度逐渐提高，预计大型快递龙头企业的增速将超越行业增速。同时，快递涨价和即将到来的“双十一”对市场的持续催化，也会加剧行业竞争。