新三板退市后蓝光嘉宝将港股IPO 依赖大股东四川蓝光

　　四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司(以下简称“蓝光嘉宝”)于港交所披露通过上市聆讯后的IPO申请材料。据此，该公司即将登陆港交所主板上市。

　　资本邦了解到，蓝光嘉宝是A股上市公司蓝光发展(600466.SH)旗下物业公司。蓝光嘉宝成立于2000年，一直专注于为住宅、商业、写字楼、工业园区等业态社区和项目提供专业、便捷、高效的物业服务、顾问咨询服务、生活家社区经营业务。蓝光发展通过四川蓝光和骏实业有限公司持有嘉宝股份95.37%。

　　2018年年报显示，嘉宝股份已进驻全国60余个城市，在管项目400余个，在管理面积约6063万平方米。截至2019年4月30日，该公司在管建筑面积增加至约6170万平方米。

　　财务数据显示，2016-2018年，蓝光嘉宝分别实现营收6.58亿元、9.23亿元、14.64亿元；同期对应的年内利润分别是1.02亿元、1.86亿元、2.97亿元。此外，该公司近三年综合毛利率分别为32.4%、36.4%和33.2%；其中，2018年同比2017年下降3.2个百分点。

　　图片来源：蓝光嘉宝招股书

　　从物业收入来源来看，蓝光嘉宝来自于蓝光集团的收入占比在2016年高达85%，随后占比逐步下降；2018年，来自蓝光集团的物业收入占比54.90%。但蓝光集团所贡献的物业收入绝对值却保持持续增加，2018年，蓝光集团为蓝光嘉宝贡献物业收入49,374.8万元。

　　早在2015年12月，该公司此前曾以“嘉宝股份”为证券简称在全国股转系统挂牌公开转让，证券代码834962。在挂牌当年，公司累计发生两笔共计1.2亿元的间接融资；随后2016年，嘉宝股份通过定增方式，以11.5元/股的价格募集3910万元。

　　挂牌近三年之后的2018年7月，嘉宝股份从新三板摘牌。在新三板挂牌期间，过度依赖控股股东蓝光集团，便一直是嘉宝股份存在的问题。为此，嘉宝股份开始了频繁的并购。2016-2018年间，嘉宝股份累计花费2.77亿元，收购了包括国嘉物业、杭州绿宇、上海真贤、成都东景、泸州天立、成都全程6家公司，形成并购商誉1.84亿元。