羚邦集团赴港上市 九成以上收益源于日本动画

　羚邦集团上市的靴子或将于近日落地。2018年底，羚邦集团向香港联交提交上市申请，近日有消息称，该集团预计将于3月中下旬通过港交所聆讯，4月中下旬正式挂牌上市。

　　羚邦集团是发行行业老牌企业，其代表作包括《头文字D》、《城市猎人》、《流星花园》等，主要收入来源于宣发日本动画，甚至有人将其称为“新番动画版权第一股”。

　　有券商分析人士在接受《证券日报》记者采访时表示，日本动画在国内市场仍有较大的探索空间，但必须认识到，内容产业主观性的特征，如何保证投准爆款是羚邦集团未来最大的危机，“日本动画在中国化的过程中还是有很多水土不服的方面，选择内容的能力是重中之重。”

　　公开资料显示，羚邦集团总部位于香港，主要业务包括媒体内容发行、品牌授权等，下游十大客户包括ABS-CBN、阿里巴巴集团、B站、东森电视台、爱奇艺、Netflix、腾讯及TVB等。

　　从财务情况来看，羚邦集团于2016财年、2017财年、2018财年，由自媒体內容发行业务分别产生1.48亿港元、2.34亿港元、2.91亿港元，分別占总收益的86.5%、88.7%、92.8%。

　　内容发行里，日本动画是大头。从招股书可以看出，羚邦集团的收益主要来自发行日本动画。截至2018年3月31日的三个年度，日本动画所产生的收益分别占总收益的80.3%、87.2%、90.2%。而该公司品牌授权业产生2310万港元、2980万港元、2280万港元，仅分别占总收益的13.5%、11.3%、7.2%。

　　根据弗若斯特沙利文报告，过去几年日本动画内容发行全球市场的收益增加，主要由于戏院动画市场的发展及日本动画于中国及海外市场的受欢迎程度日益增加。日本动画的全球市场由2013年的233亿港元，增加至2017年的488亿港元，期内的复合年增长率为20.3%。

　　2013年以来，中国的日本动画内容市场急剧增长，主要由于国内的知识产权保护意识日益增强，无播放许可证的内容在线上视频网站被强制移除，越来越多的线上视频网站开始购买许可证。过去几年，中国AGC(动画、漫画、游戏)行业收益总额由2013年的1050亿港元，增长至2017年的1800亿港元，复合年增长率为14.5%。

　　但是，弗若斯特沙利文预测，未来几年日本动画的中国市场将因标准化而减缓增速。市场收益总额将由2017年的16亿港元增长至2022年的33亿港元，复合年增长率为15.3%。

　　观众对媒体内容的喜好及兴趣会不断变化，不同的媒体内容类型会吸引不同的观众市场。羚邦集团表示，公司的收益主要来自日本动画，观众对日本动画的喜好变化将会影响公司业绩。倘公司不能准确识别流行的媒体内容，及时回应观众的观看兴趣或有效地适应最新市场趋势及行业发展，公司的授权媒体内容的竞争力可能会受到影响。此外，倘市场认为有高质量的同类产品，也将导致降低公司授权媒体内容的受欢迎程度。

　　“收入来源过于集中，是羚邦集团的一大弊病，”上述分析师认为，该公司历史上有很多不错的非动画影视内容，比如《流星花园》，但是最近这些年将发展重心逐步转移到日本动画方面，因此导致两大风险：第一，政策对内容的审查；第二，选择内容的流行程度。