网红孵化公司如涵递交赴美上市申请

　从新三板摘牌不足一年，网红孵化公司如涵控股再谋海外上市。3月7日，如涵控股向美国证券交易委员会递交招股书，准备在纳斯达克上市。招股书显示，2018年4月1日-12月31日，如涵控股营收8.56亿元，同比增长14%，营收增长乏力的同时，如涵控股对营销的投入却不见降低。导致净亏损同比增长120%至5750万元。不仅如此，对比2017-2018年各季度数据，每逢“双11”、“双12”扎堆的四季度，如涵控股的营收和净利润就猛增，其余3个季度则表现平平，季节性依赖严重。

　　根据招股书，如涵控股的业务包括三大块，分别为红人经纪、营销推广及电商业务。其中，红人经纪包括挖掘、培养、孵化新媒体意见领袖；营销推广包括从广告代言到品牌营销全案咨询；电商业务包括利用红人形象全方位打造优质店铺品牌。旗下包括张大奕、大金等一批带货网红。据了解，目前张大奕的天猫店铺粉丝数为1009万，微博粉丝为1053万人。店铺中销量最高的商品有1.6万人付款。

　　简单来说，如涵控股的盈利模式为：打造网红，让具有流量的网红为店铺带来交易。截至2018年12月31日，如涵共签约113名网红，其中包括3位头部网红，每人每年带货GMV(成交总额)超过1亿元。

　　制造流量并通过电商将流量变现的网红概念为如涵控股吸引了众多大牌投资方。2014年11月，如涵控股获得赛富亚洲的A轮融资；2015年10月，如涵控股获得君联资本领投、赛富亚洲跟投的B轮融资；2016年，如涵控股募资4.3亿元。

　　不过，资本未能帮助如涵控股盈利，相反如涵控股的亏损越来越严重。

　　根据如涵控股挂牌新三板时披露的2017年半年报，如涵控股对网红的重度依赖性，直接导致如涵控股营销费用高涨，进而陷入亏损困境。公告显示，如涵控股2017年上半年净利润亏损1532万元，净利同比下滑287.64%。2016年同期亏损395.19万元。

　　从新三板摘牌后，如涵控股的营销费用继续上涨。招股书显示，营销费用是如涵控股经营费用中占比最大的一块。2018年4月1日-12月31日，如涵控股的营销费用为1.58亿元，较2017年同期多出4600万元，占整个经营费用的比例为18.5%，较2017年同期高出3.6个百分点。

　　根据招股书显示，如涵控股2018年(自然年)四季度营收3.85亿元，环比增长62%，同比下降6%。2018年全年营收10.53亿元，较2017年的8.91亿元增长18.2%。2018年四季度净利润1002万元，是2018年唯一盈利的季度，2018年全年亏损1.21亿元。2017年，如涵控股同样只在四季度实现盈利，全年亏损4399万元。