仅靠发审委内部监督 难把IPO门槛

　要彻底实现对发审委员的外部制约，可考虑参考司法实践中的“人民陪审员制度”，也可以从散户中遴选部分“陪审委员”。

　　证监会近日修订了《发行审核委员会办法》，强化发审委制度运行的监督管理。本次政策修订主要涉及十个方面内容，在严把审核信息披露质量关、进一步规范审核权力运行机制和防范权力寻租等方面进行了优化。比如，证监会新设发审委遴选委员会，增加面试和考察环节；又比如证监会新设发行审核监察委员会，对发行审核工作进行监察。

　　虽然这些举措具有一定针对性，但在强化对发审委制度内部监督的同时，也要强化外部监督。仅靠发审委委员的几十双眼睛来把控IPO门槛，或难靠得住。一是内部监督总有局限性，发审委员毕竟是人，抵住糖衣炮弹的诱惑并不容易；二是拟上市企业上报的材料动辄几百上千页，发审委员能否发现信披中的问题也有较大不确定性。

　　因此，要强化对发审委制度运行的监督管理，首先在发审委员组成上要实现外部制约。此前，发审委员多来自于中介机构，中介机构都在市场谋生活，发行审核时可能相互庇护；2014年主板发审委换届，大幅增加市场买方的投资者代表，新入选的发审委员来自全国社保基金理事会、保险公司等机构，这虽有利于增强发审委员的公正独立性，但这些人员仍是证券行业精英阶层，不大接地气。

　　要彻底实现对发审委员的外部制约，可考虑参考司法实践中的“人民陪审员制度”——国家审判机关吸收普通公民参与刑事、民事和行政案件审判，人民陪审员除不得担任审判长外，同法官有同等权利。

　　笔者建议，或也可以从散户中遴选部分“陪审委员”，尽管散户发审委员未必有高超专业水平，但其对散户的需求有着精准洞悉，因此可以把可能损害散户利益的拟上市企业踢出局，这对加强发审监督、防止发审腐败、保护散户利益具有重要意义。

　　当然，发审委员可能被收买，这就需要建立对发审委员发审工作的考评机制、以及奖惩机制。《办法》规定发审委会议结束后，参会发审委员应当在会议记录、审核意见、表决结果等会议资料上签名确认，同时提交工作底稿，这些都是评判发审委员履职尽责的重要评价依据；同时要结合企业上市后、是否被揭露造假上市等违法违规，发审委员是否存在期权式腐败，通过多种途径、多种方法，来综合评判、奖惩发审委员的发审工作。

　　对于万福生科、欣泰电气(3.030, 0.00, 0.00%)等造假上市案例，目前已追究大股东、中介机构责任，但还应进一步甄别发审委员是否在其中尽到了审核责任，否则，企业造假上市，发审委员却毫发无损，那发审委把关就形同虚设。当然，企业造假上市，发审委员的担责标准要有明确操作细则，同时也要建立对冲机制，以避免发审委员因害怕担责而将企业上市申请都一否了之。比如，可规定企业上市后五年没有被揭露造假，负责发审的委员即可获得奖金。