并购提速 过会率高达九成

　在监管层鼓励并购重组的背景下，国庆节后并购重组提速。数据显示，今年前三季度并购重组委仅审核85家公司，而10月至今一个多月并购重组委就安排33家公司上会，由此不难看出并购重组审核明显提速。

　　根据数据统计，从10月8日至今，最近一个多月并购重组委已安排31家公司上会，其中28家过会，3家被否，过会率高达九成，此外还有2家公司本周四将上会。

　　值得一提的是，10月并购重组委审核了20家公司的重组项目，创出年内单月重组审核新高，而11月已安排13家公司上会，按目前的情况看，有可能再度创出单月上会数量新高。

　　记者注意到，国庆以后，并购重组政策不断松绑。

　　10月8日，证监会宣布，正式推出“小额快速”并购重组审核机制；10月19日，证监会表示积极支持优质境外上市中资企业参与A股上市公司并购重组；10月20日，证监会表示，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月；11月1日，证监会表示，推进以定向可转债作为并购重组交易支付工具的试点；11月9日，证监会明确可以使用募集资金补充流动资金和偿还债务，并对再融资时间间隔由18个月缩短至6个月。

　　部分公司迅速回应监管层的政策松绑。拓尔思10月10日公告称，公司将非公开发行股票募集配套资金数额由不超过6378.26万元降低至不超过4800万元，以符合“小额快速”审核机制的规定，公司10月18日顺利过会。

　　此外，赛腾股份11月2日公告称，拟筹划发行定向可转换债券及股份购买资产并配套融资事宜。这也是首个定向可转债并购预案，上周五公司复牌后应声涨停。

　　尽管重组提速，但依然有多家公司被否。数据显示，10月至今被否的三家公司分别为博瑞传播、浩物股份和中粮地产。从监管层的意见来看，其对收购标的盈利能力、关联交易等较为关注。

　　对于博瑞传播，并购重组委的审核意见为：标的资产经营模式及持续盈利能力具有不确定性，不符合相关规定。

　　对于浩物股份，并购重组委认为本次交易不利于上市公司减少关联交易，避免同业竞争。由于重组被否，浩物股份10月19日应声跌停。

　　对于中粮地产，并购重组委认为，本次交易标的资产定价的公允性缺乏合理依据，不符合相关规定。也有投行人士认为，中粮地产此次并购重组闯关被否，可能还与公司所属房地产行业被调控有关。

　　对于并购重组的提速，北方一家券商投行高管分析称，“重组持续松绑的大背景是，今年民营上市公司在去杠杆等各种因素影响下，面临较大资金压力，在融资方面的需求比较迫切。”

　　在经济学家宋清辉看来，重组松绑和审核提速意在刺激A股流动性活跃度，引入增量资金，有利于上市公司通过并购重组提升业绩。

　　前海开源首席经济学家杨德龙表示，并购重组政策的松绑和审核的提速将激活中小创的风险偏好，毕竟前几年不少中小创公司依靠外延式并购来提升业绩。