海通证券净利为何接近“腰斩”？ 三维度说明问题

首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主、腾讯“证券研究院”特约作者 姜伯静

10月29日晚，海通证券发布了一份很让人失望的三季报。

它让人失望，主要表现在这几方面。

第一，营业收入锐减。

前三季度，海通证券营业收入为16,177,158,293.25元，去年同期为19,253,672,976.26元，本报告期末比上年度末下降15.98%。

第二，归属于上市公司股东的净利润大减。

前三季度，海通证券归属于上市公司股东的净利润3,587,702,798.70元，去年同期为6,145,264,097.33元，本报告期末比上年度末下降41.62%。

第三，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润接近“腰斩”。

前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,157,297,751.25元，去年同期为5,726,593,207.27元，本报告期末比上年度末下降44.87%。

从归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润看，海通证券净利接近“腰斩”。

那么，海通证券净利为何接近“腰斩”？

从2017年12月31日到2018年9月30日这个时间段，看海通证券的主要业务，有喜有忧，忧大于喜。从中，我们可以看出拖累海通证券利润的几个主要业务领域。

前三季度，海通证券利息净收入增加38%，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产下降100%，资产减值损失99%，投资收益下降48%，其他业务收入增加31%。

看这几个方面的话，不考虑其他因素，很简单的说，投资业务让海通证券前三季度业绩严重下滑。

在之前的半年报时，有机构已经对海通证券的自营业务做出分析。现在看，其半年报时的问题依然存在。

而联系大形势的话，以下这几个方面应该是主要原因。

第一，市场积极性不足。

市场的积极性不足，表现在股市的活跃程度上，对此我可以举一组数据。

中国证券登记结算有限责任公司的数据显示，2018年9月，新增投资者数同比减少31.43%，过户总笔数同比减少34.36%，过户总金额同比减少31.89%，结算总额同比下降30.56%。

而在2018年8月，这几个数据是这样的：新增投资者数同比减少29.20%，过户总笔数同比减少22.47%，过户总金额同比减少26.46%，结算总额同比下降24.82%。

其余月份数据不再列举，单看这两个月，可以看出市场积极性不足，并且在逐渐下降。

第二，A股之前的形势。

A股9月份之前的形势，我们不再赘述。

而前三季度的A股形势，也直接造成了第一点中所说的市场积极性不足。

第三，证券公司屡屡被罚，信用堪忧。

今年以来，数十家券商领到罚单。他们的信用堪忧。

海通证券今年的表现还算可以，但它在去年的表现应该让人记忆犹新。比如唱多江特机电遭监管警示，更离谱的是对曾经给予乐视网增持评级。

也许有了去年的教训，海通证券今年并不出格，但去年的表现却让人“望而却步”。

以上这三点，应该是海通证券三季报净利“腰斩”的主要外部因素。

当然，这种形势也影响了其他证券公司。

不过，从10月后的股市形势看，假如A股向乐观方向发展的话，那海通证券的第四季度报或许会好看一点儿。我们，期待他们2018年底的表现。