江西省“映山红行动”助力 正味食品签约永拓筹备港股IPO

　　9月25日晚，又一家新三板企业正味食品(871723.OC)宣布筹备港股上市。

　　其在公告中表示，公司近日与永拓集团签订了《意向协议书》， 公司计划赴港上市，拟聘请永拓集团作为正味食品独家财务顾问，全面负责正味食品融资、重组和港股上市。

　　新三板企业赴港上市渐成风尚。

　　9月26日，正味食品董秘龚翔对21世纪经济报道记者指出，公司决定赴港交所上市，原因有三：“一是当下新三板市场环境不好；二是江西省推出了企业上市‘映山红行动’，鼓励企业上市；三是我们认为公司所处的行业更适合在港交所上市。”

　　13家新三板公司赴港

　　根据公开资料显示，正味食品于2017年8月22日登陆新三板，是一家主营农副食品加工的企业。2018年上半年，公司实现营业收入6630.93万元，净利润1244.15万元。

　　正味食品称，此次签订上述协议将推动公司赴港上市战略规划的实施落地，有利于实现公司的可持续发展，有利于公司实现上市资源与经营业务的深度融合。

　　正味食品的筹谋并非个例。在流动性持续不佳的环境下，大量新三板企业选择另谋出路。考虑到A股严格的发行制度和审核节奏，港交所成为不少新三板企业向往的归宿。

　　根据21世纪经济报道记者不完全统计，今年以来已经有13家新三板企业或已摘牌的新三板公司向港交所递交了上市申请。

　　易销科技(831114.OC)、赛特斯(832800.OC)、寰烁股份(832773.OC)、新眼光(430140.OC)、九生堂(830833.OC)等多家新三板公司虽未披露申报材料，但已经公告坦露“赴港上市”的计划。

　　“很多新三板企业都有长久的资本规划，登陆新三板只是整个战略的第一步，之后可能会考虑在A股、港股IPO或者是海外上市发行。”9月26日，东北证券研究总监付立春对21世纪经济报道记者表示。

　　“这与新三板市场持续低迷存在关联，自从新三板扩容到一万家后，交易、融资功能都出现了明显下行。很多企业认为在新三板上没法得到更加充分的服务，这加速了它们离开新三板。”付立春进一步指出。

　　事实上，自港股制度改革，允许尚未盈利生物药企上市、实行同股不同权机制后，港交所迎来了大量新经济企业，叠加新三板+H股模式落地利好，越来越多新三板企业也选择港股上市。

　　如尚无盈利的创新药企君实生物正是借了港交所制度改革的东风，8月3日向香港联交所递交了发行上市的申请，同时君实生物也是第一家以“新三板+H股”模式在港交所递交上市申请的新三板企业。

　　“新三板企业由于自身发展的需要、迫于投资人退出压力等原因，会选择流动性更高，更能体现公司价值的资本市场。但A股IPO审核趋严，港股发行制度更宽松，且H股全流通的推进，鼓励了不少企业通过H股赴港上市。”9月26日，上海一家中型券商分析师对21世纪经济报道记者指出。

　　“一方面，港股与国内资本市场联系紧密，相比美股，在商业模式、投资价值上，内地企业在港股上市更容易获得认可。另一方面，作为开放的资本市场，港股不仅可以覆盖到国内的基金及机构投资者，也可以吸引国际投资者。”上述分析师补充道。

　　港股流动性亦承压

　　值得注意的是，随着恒生指数走颓、大量新经济企业破发，不少市场人士对企业二级市场走势产生担忧。

　　“我们也有考虑港股二级市场的波动风险，今年很多企业都破发了，不过我们现在才开始筹备上市，计划2020年登陆港股，具体的时间表还没出来，过两年市场是什么样的谁也不清楚。”龚翔说道。

　　继早前上市的平安好医生、映客、小米等破发后，上市首日表现颇佳的美团点评也在上市第四日跌破发行价。截至9月26日晚收盘，美团点评报收于68.80港元，较69港元发行价低了0.29%，当日盘中跌幅一度超过5%。

　　9月26日上市的海底捞，在早盘涨逾11%后持续下挫，并一度触及发行价，晚间收盘时涨幅缩窄至0.11%，濒临破发。

　　“在美国加息的背景下，国际金融市场都面临比较大的挑战，港股也不例外。当然港股还受到国内经济政策、去杠杆等因素的影响，所以港股的低迷状况在国际环境不明朗，国内政策没有明确的情况下，这个趋势还会持续。”付立春说道。

　　9月中旬，华南一家私募机构投资人也对记者指出：“破发是港股非常常见的现象，尤其是近期港股市场情绪比较低迷。港股上市机制和内地不同，不存在新股红利，制度比较成熟，对股票估值更为专业，偏好市值较高、盈利稳健、成长性好的标的。”

　　值得注意的是，9月20日，港交所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松在某论坛上也就大量新经济企业分流内地融资压力，致使港股流动性承压的争议，回应21世纪经济报道在内的多家媒体机构公司等参会人士。

　　巴曙松认为：“在一个开放的国际化资本市场，投资者首先要关注的是上市公司本身是否有吸引力，是否是值得关注的上市公司，其次才是市场上是否有足够的流动性供应。或者说，在一个开放的资本市场上，是资金在不断追逐优秀的上市公司，同时也是优秀的上市公司在吸引全球范围内的流动性。”

　　上述私募机构投资人士亦表示：“对于申报港股的企业而言，只要企业基本面高、具备成长性，市场行情不好所带来的影响只是一时的。”