国科军工IPO:业绩稳定 招股书提示产品单一客户集中等风险

江西国科军工集团股份有限公司(简称“国科军工”)近日在证监会网站披露招股书，公司拟于深交所创业板公开发行不超过3335万股，发行后总股本不超过1.33亿股，保荐机构为国泰君安证券。

　　招股书披露，国科军工本次IPO拟募资约2.85亿元，其中6000万元用于补充流动资金，剩余项目用于某固体推进剂生产线技术改造和研发中心建设项目。

　　公开资料显示，国科军工从事弹药及其配套产品的研发、生产和销售，这也决定了其存在产品单一的风险。公司主要产品为弹药及其配套产品，配套产品包括引信以及复合固体推进剂。报告期内，公司产品结构以弹药及其配套产品为主，其他产品比重较小。公司称，若未来发生军方需求结构变化以及其行业竞争进一步加剧等情况，将会对本公司的生产经营以及盈利能力产生不利影响。

　　国科军工还存在客户集中的风险。现阶段军品的销售集中于国内军方、国内军工企业和军贸公司。据了解，2014-2016年，公司实现营收2.70亿元、2.97亿元、3.53亿元，同期净利润分别是2903.80万元、3326.50万元、3817.23万元。同期，公司前五名军品客户的销售收入占同期主营业收入的比重分别为78.46%、61.45%和76.40%，客户集中度较高。公司称，如果来自主要客户的收入大幅下降，则会严重影响公司盈利能力的稳定性。

　　股权结构方面，国科军工实际控制人为江西省国资委；公司控股股东为江西省军工控股集团有限公司，持有公司45%股权。