沪指冲高回落跌0.32% 地产、钢铁等权重股下跌拖累市场

腾讯证券8月1日讯，早盘两市冲高回落，房地产、钢铁等权重股下跌拖累市场，基建板块走势明显分化，成都路桥8天收获7板，科技股走势活跃带动创业板指逆势走强。

截至午间收盘，沪指跌0.32%报2867点，深成指跌0.33%报9148点。

消息面，中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。申万宏源宏观研报指出，本次会议确认了财政政策更为积极以及基建加码的力度，更具体地指明了补短板的方向，但未见更宽松的货币政策表述，多出了坚定做好去杠杆工作的部署。意味着政策边际调整将从财政扩大内需与定向信贷支持为原则，“内松外紧”意在对冲外部变化，货币政策并非“大放水”，尤其是要坚决遏制流动性“漂移”推动房价上涨。

华泰证券表示，近期财政政策与信用政策出现转向信号，但市场认为经济刺激力度与空间有限、高杠杆率仍制约政策空间。1）经济内生韧性有望持续释放，前期金融政策收紧平抑了需求的向上趋势，货币信贷政策与扩内需政策配合有望推动需求增速继续高于库存增速，补库存周期持续下经济向好或将使长端利率在3.5%左右见底，周期股业绩增长有望持续、成长股提估值空间受限；2）政策有望以结构性去杠杆为主，在对冲贸易冲突影响、修正前期紧信用"一刀切"对经济的影响、稳杠杆率三者之间寻找平衡点。

国金证券认为当前不确定性因素犹存，不建议投资者过重仓位来参与这轮A股技术性的"反弹"。制约A股市场的因素主要归结于三类：1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2）中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；3）在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，需提防今年上市公司业绩“地雷”不断。若以上三类因素持续存在，A股风险偏好就很难持续回升。站在当前时点，倾向于“抢A股反弹”的收益风险比仍不具备对称，建议投资者控制仓位前提下耐心静待转机。

申万宏源分析表示，眼下大盘总体上还处于筑底过程中，由于客观上还存在不少不确定因素，市场信心恢复还需要时间，预计股市筑底过程将较为漫长。现在谈论A股市场何时反转为时尚早，投资者不妨把注意力集中在实体经济变化上，关注受事件驱动的个股行情，争取在指数波动不大的筑底过程中，把握相应的操作机会。

国泰君安指出，当前阶段加仓仍需谨慎，主要以调结构为主。前期抱团严重的消费板块存在较大的微观交易结构问题，在市场调转过程中容易引发踩踏，前期消费数据急转直下或引发消费板块业绩隐忧。在市场风险偏好阶段性修复的过程之中，“制造业中的TMT”属于估值敏感型受益于风险偏好修复逻辑，交易结构良好，同时股票质押影响由负转正将为其提供较强反弹基础。具体而言，从细分领域亮点来看，计算机在云计算、电子在半导体和苹果、通信在5G、军工在飞机、机械在自主可控。主题方面，重点推荐乡村振兴、核电板块。