A股情报局：等待中报业绩催化 提前关注预期业绩较好的行业个股

A股策略：中小创中报业绩预告：截止7月15日，中小创2018年中报业绩预告基本披露完毕。我们取业绩预告净利润上下限的算术平均值进行分析：2018Q2中小板整体净利润（剔除未公布的5家企业，下同）同比增速17.4%，2018Q1、2017Q4分别为23.9%和21.8%；2018Q2创业板整体净利润同比增速9.04%，2018Q1、2017Q4分别为33.8%和-16.3%。整体而言，从中报业绩预告看，2018Q2中小板的业绩增速优于创业板。行业配置方面，短期建议关注超跌反弹以及中报行情：（1）中小创估值相对于大盘估值处于历史低位，成长板块或成为优先反弹的板块，建议关注计算机、电子、医药板块超跌个股：（2）中小创中报业绩预告基本披露完毕，半年报即将陆续公布，提前关注预期业绩较好的行业及个股。

海外策略：纳斯达克创历史新高。就在昨天市场担心奈飞业绩低于预期后，是否是否会拖累整体科技板块。昨日纳斯达克在经历小幅调整后再创历史新高，上涨0.6%。盘前低开15%的奈飞最终收盘仅仅下跌5.2%。亚马逊创出历史新高，脸书和谷歌也在盘前低开后纷纷反弹。分析师普遍认为奈飞的低开给了难得买入机会，公司具有长期竞争力。从目前已经公布业绩的公司看，80%企业盈利超出市场预期，二季报再次迎来强劲的开局。由于盈利大幅超预期，我们维持之前观点，市场弱平衡将被高增长打破，美股短期向上动力强劲。

热点关键词：农业关注生猪产业链，化工行业受贸易摩擦影响不大。

农业：上周（7月9日～7月13日）农业指数（申万）上涨3.38%，沪深300指数和中小板综合指数分别上涨3.79%和4.41%，其中，农业指数（申万）跑输沪深300指数0.41个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第12位。农业子板块中农药板块表现最好，下跌2.02%；林业板块表现最差，下跌34.07%。个股方面，上周上涨前三的公司有佩蒂股份（27.66%）、民和股份(23.03%)和顺鑫农业（22.66%)。上周下跌前三的公司有登海种业（-12.07%）、农发种业(-8.41%)和敦煌种业(-8.08%)。

机构之声：

联讯证券石山虎：（1）生猪：7月13日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为24.74元/千克、11.67元/千克和17.79元/千克，猪粮比为6.05。生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为1471.25元/头和-49.46元/头，较上周分别变动-0.89%、-70.39%；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为1443.37元/头和-38.64元/头，较上周分 别变动-0.26%、-69.50%。（2）畜禽：7月13日山东父母代鸡苗报价为39元/套，较上周持平；山东商品代鸡苗价格为3.4元/羽，较上周上涨36%；山东商品代鸭苗价格为2.8元/只，较上周持平；全国白羽肉鸡平均价为8.67元/公斤，上周上涨4.46%； 全国肉鸭和毛鸡养殖利润分别为2.29元/羽和3.54元/羽，较7月6日分别上涨10.63%、30.15%。

（3）水产：7月13日海参、鲍鱼价格分别为120元/千克和130元/千克， 较7月6日持平；扇贝和对虾价格分别为8元/千克和180元/千克，较7月6日持平。

国元证券周家杏：随着行业市场集中度提升拉动 企业业绩稳步增长以及板块下跌带来的估值下移，行业内相关龙头企业投资价值逐步显现。在“乡村振兴”战略总的基调下，我国农业行业正处于结构调整阶段，政策主导和市场倒逼是农业产业结构调整的主要驱动力。当前中国特色社会主义新时代社会的主要矛盾 已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，产业结构调整是解决农业领域矛盾的必然选择，也是未来我国农业行业投资主线之一。基于我国存在庞大的消费市场以及中产阶级的快速崛起，农业行业 具有巨大的总量消费市场和消费升级空间，给予行业“推荐”投资 评级。同时建议关注行业产业结构调整和贸易壁垒突破两条投资主线。建议重点关注的标的公司有：隆平高科（000998）、温氏股份（300498）。

化工：一周涨幅较大的产品：维生素B12液相1%（国产），26.9%；中国LNG现货（华北），15.4%；DMF（华东），9.0%；二氯甲烷（华东），8.3%； 高效氯氟氰菊酯，5.4%。

一周跌幅较大的产品：双氧水（27.5%），-12.3%；磷矿石（70%-72%，印 度CFR），-7.8%；纯碱（重质，华东），-7.7%；纯碱（轻质，华东），-5.6%； 醋酸（华东），-5.4%。

机构之声：

太平洋证券杨伟：近期，美国商务部取消对中兴的解禁，中美贸易摩擦有所缓和，但是外部不确定因素仍在。中国经济L型判断不变，2018年GDP增长目标6.5%，下有支撑。本周油价受到叙利亚复产等消息有所降低，但原油价格进入“中油价”时代格局明确，利好相关炼化油服及煤化工等行业。“供给侧收缩，龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底，龙头扩产，集中度提高。此外，受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入，下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好，值得长期关注。（1）万华化学：公司正推进吸收合并万华化工，进一步巩固全球MDI龙头地位，2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二 次成长，13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。（2）原油及工程服务产业链：在原油价格震荡上涨的大背景下，上游盈利提升，经济增长信心修复，下游“化工型”炼厂持续景气；聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高，下游复工，需求提升；油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）、新凤鸣和通源石油、中国化学。（3）煤化工产业链：油价提升，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性明显提升，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。作为煤化工龙头，鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链，且构建了极高的环保及园区壁垒，叠加新增产能投放，估值低位。（4）农化板块：作为油价后周期品种，2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提 升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长，重点推荐金正大、新洋丰。钾肥价格上涨态势明显，有望迎来量价齐升，重点推荐盐湖股份。（5）产品涨价：行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清，环保高压下进一步收缩行业供给，需求端稳中有升，重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。从2017下半年以来，英威达美国、英威达-索尔维法国己二腈、巴斯夫己二胺、奥升德等装置均出现不同程度不可抗力影响，全球尼龙66产业链供应持续偏紧，尼龙66价格高位运行。重点推荐全产业链配套，国内尼龙66龙头神马股份。（6）齐翔腾达和利安隆：齐翔腾达为C4产业链龙头，以山东新旧动能转换为契机，内生外延齐发展，提出再造个齐翔，未来成长空间大。利安隆为高分子材料抗老化助剂龙头，量价齐升助力公司业绩增长。（7）半导体及显示材料板块：经历中兴事件，中国半导体行业发展迫在眉睫，国家发布一系列政策支持半导体行业的发展，相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的，重点推荐雅克科技、万润股份、飞凯材料。

个股推荐：招商蛇口（001979）业绩高增长，销售快车道

1.结算量价齐升+存量变现，业绩维持高速增长：中报业绩大幅增长，增量主要发生在一季度，高速增长主要有两方面因素：1.毛利率大幅提升，结算资源量价齐升；2.投资收益项大幅增长。整体而言，公司自上而下都有强烈的成长诉求，因此我们认为无论是在手资源还是执行力，都将推动公司延续高成长。

2.时间过半任务过半，下半年充沛货值有望超额完成目标：2018年上半年公司实现销售额750.96亿，同比增长39.96%，销售面 积358.36万平方米，同比增加24.26%，完成全年销售目标50%，从公司全年推盘计划来看，上下半年货值比例为4:6，目前销售已过半，下半年货值更为充沛，我们认为1500亿目标具备超额完成的空间。

3.扩储态度依旧积极，多元化拿地驾轻就熟：今年以来公司依然保持快速扩张的步伐。上半年公司自公开市场获取项目790万方，对应总地价近600亿元，占销售额比重达80%，与去年基本持平，公司在多元化拿地层面多有斩获，二季度完成对招商漳州项目的收购，一举扩储760万方，再次通过集团内外资源整合扩充海西战略布局，实现“前港-中区-后城”的蛇口模式再度复制，预计明年将为公司带来收益。

4.受益于融资集中度提升，资金成本维持低位：大平台国企在融资端的优势在今年体现得更为明显。今年公司成功发行两期公司债，总规模约70亿，利率均在5%左右，较去年11月所发行的公司债，利率甚至出现小幅下行。公司在长租公寓的布局以及对多元融资的积极探索进一步扩大了公司在融资层面的优势。