马鞍山农商行冲刺IPO 保证贷款不良率高企

　又一家农商行冲刺IPO。

　　近日，安徽马鞍山农村商业银行公布了招股说明书。招股书显示，该行拟在深交所上市，拟发行不超过5亿股，发行募集资金扣除发行费用后，全部用于补充核心一级资本，提高资本充足率。

　　招股书显示，虽然马鞍山农商行资本充足率处于较高水平，但一直处于下滑状态，且该行3年来不良贷款率均超过2%，远高于全国银行业的平均水平。其中，该行保证贷款不良率较高。据时代周报记者梳理，2015-2017年3年中，该行保证贷款不良贷款率分别为5.17%、6.23%和5.17%。

　　“这类贷款有点类似于信用贷款，最大区别在于多了担保人。如果出现不良，这类贷款处置难度很大，保证人顺利代偿的案例少，保证人通常会逃避债务。”5月17日，一股份制银行对公业务人士告诉时代周报记者，现在银行都不太乐意做保证贷款类业务，除非担保人实力雄厚。

　　资本充足率下滑

　　公开资料显示，马鞍山农商行经历了从农信社到农合行，再到农商行的转变历程。2009年6月，该行获批股份制改造，并更名为“马鞍山农商行”，是安徽省首家挂牌的农村商业银行。

　　设立以来，马鞍山农商行先后通过未分配利润转增股本、增资扩股等方式三次变动了注册资本，从成立之初的3.4908亿元升至目前的15亿元。

　　今年4月，安徽银监局批复同意安徽马鞍山农商行首次公开发行A股股票并上市申请，募集资金用于充实资本金。这是今年以来第二家获安徽银监局批准上市的农商行。2018年1月，安徽亳州药都农商行率先获批，并在3月下旬向证监会递交IPO招股说明书。

　　招股书显示，截至2018年3月12日，马鞍山农商行共拥有1526户股东，其中法人股东92户、自然人股东1434户，没有控股股东和实控人。

　　从股权结构上看，该行前十大股东中，国有企业较多。持股比例在5%以上的股东中，江东控股集团有限责任公司作为国有独资企业位列该行第二股东，持股比例接近10%；安徽安联高速公路有限公司、安徽安振产业投资集团两家国企则分别以5.13%、5%的持股比例，分列第三、第四大股东。该行第一大股东是民营企业盛世达投资有限公司，其持股比例略高于江东控股集团。

　　2015-2017年三年间，马鞍山农商行共发生342笔股份转让，涉及股份数占该行现有股份总数的18.87%。其中，最大的一笔股份转让，是当时的中小板企业方圆支承两年前将所持的马鞍山农商行3%股权悉数转让给上海威都实业发展有限公司，涉及股份数4500万股。

　　据招股书显示，截至2017年年底，该行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为17.78%、14.81%和14.81%。虽然资本充足率仍高于监管红线，但与2015年末24.27%、20.36%、20.36%的数据相比，资本充足率下滑明显，也显示出马鞍山农商行面临着资本压力。

　　“这个数据在银行中属于不错的，但与两年前相比，资本充足率下滑的速度有些快，可能该行还处于快速扩张期吧。”一股份制银行研究人士告诉时代周报记者。

　　招股书显示，截至2017年末，马鞍山农商行在甘肃兰州、江西赣州、河北廊坊等全国多地共设立了21家村镇银行，与该行全部总分支机构总数56家相比已接近一半。

　　马鞍山农商行表示，考虑到该行发起设立的村镇银行资产规模的不断扩大及业务创新等将持续消耗本行资本，同时鉴于监管要求日趋严格，仅靠内源补充难以维持健康的资本充足程度，未来几年该行将面临较大的资本补充压力。待成功上市后将通过发行普通股、优先股等资本工具补充一级资本，增强风险抵抗能力。

　　不良率高企

　　截至2017年末，马鞍山农商行资产规模551.38亿元，较年初增长13.94%；全年实现营业收入11.94亿元，较年初下滑10.16%；全年实现净利润4.83亿元，同比增长9.23%。

　　值得注意的是，该行高度依赖息差收入。数据显示，2017年该行利息净收入为11.55亿元，占全部营业收入比高达96.78%。据梳理，这一数据在2016年为81.63%，2015年该行利息净收入占营业收入比也高达96.6%。

　　“这也是很多地方性银行的通病，高度依赖息差收入，面临比较大的转型压力。”上述银行业人士分析道。

　　资产质量方面，截至2017年年底、2016年年底和2015年年底，马鞍山农商行不良贷款率分别为2.32%、2.75%及2.62%。而根据银监会披露数据，2017年、2016年和2015年，国内商业银行整体不良贷款率为1.74%、1.74%和1.67%。该行连续三年不良贷款率水平均高于同期全国商业银行整体水平。

　　马鞍山农商行解释称，主要是由于马鞍山传统产业占比较大，在经济下行周期内影响较深，产业结构调整相对滞后，在本次供给侧结构性改革中去产能压力较大。

　　报告期内，马鞍山市正处于资源型城市转型的期间，外部宏观经济形势较为严峻，传统产业链上下游的公司贷款及个人经营性贷款整体违约率也伴随提高。受此影响，该行的部分授信业务也发生风险，影响到该行整体信贷资产质量。

　　招股书显示，2017年以来，该行加大了不良贷款的转出和核销力度。2017年该行核销不良贷款金额为33721.1万元，比2015年和2016年两年核销金额总数还多，不良贷款核销笔数，也从2016年的41笔上升为2017年的432笔。

　　据时代周报记者梳理，马鞍山农商行不良率居高不下，与其贷款结构有很大的关系。截至2015年末、2016年末和2017年末，该行中小微企业贷款余额分别为59.48亿元、69.63亿元和81.87亿元，占比88.04%、84.51%和91.75%。

　　分类别看，该行不良贷款中保证贷款不良率较高。2015-2017年三年中，该行保证贷款不良贷款余额分别为3.81亿元、4.92亿元和5.04亿元，呈逐年增长态势，而不良贷款率分别为5.17%、6.23%和5.17%。

　　马鞍山农商行在招股书中有所解释，一方面是因为保证贷款的客户主要为中小企业，对国内经济下行的整体抵抗力较弱；另一方面保证贷款的特性导致了银行处置不良贷款难度较大，化解周期较长。在借款人欠缺还款能力的情况下，如果保证人财务状况显著恶化，可能导致其履行保证责任的能力大幅下降，该行也会遭受损失。

　　“保证类贷款，如果出现不良，涉及的企业会很多，导致互相担保的企业出现问题，最典型就是江浙地区和佛山的钢材贸易。”上述股份制银行人士说，比如两个企业互保，一个出问题了，另外一个没事，但没事的那个肯定不想还钱，宁愿转移资产，或者宣布破产。

　　值得注意的是，马鞍山农商行在省内外的不良率差异较大。截至2017年末，安徽省内不良贷款金额占比为57.77%，省外占比为42.23%，但省外的不良贷款率却远远高于省内。该行省外贷款不良率高达5.93%，而省内贷款不良率仅为1.61%。

　　据该行招股书透露，其省外不良贷款率高于省内的主要原因是异地展业造成的。一方面，报告期内，该行设立村镇银行的部分省外地区受特定事件影响，爆发违约事件，降低该地区信贷资产质量；另一方面，该行在各地村镇银行大力推广小微企业贷款业务，由于小微贷款通常呈现单笔额度较小、数量分散的特征，因此影响了风险控制的效果。