A股情报局：关注能源板块投资机会

A股策略：昨日A股市场走平，三大指数跌幅都在0.1%左右，石油和环保板块表现较佳。历史上看，A股分垃圾时间和表演时间两个阶段。如同篮球比赛，一年中会有大部分是垃圾时间，这时候投资者较好的选择是等待并且休息。而表演时间往往是一年中投资者主要获得赚钱的时间。短期看，A股会维持在“垃圾时间”，市场难有较大的投资机会。

海外策略：能源带动美股反弹。能源股的反弹带动了美股上涨，道琼斯上涨180点，能源板块整体上涨2%。十年期国债收益率再次突破3%。尽管短期美股出现上涨，我们认为投资者需要警惕“Sell in May”的季节性效应。历史上看，美股5到10月的表现往往不佳，缺少盈利和经济数据的推动是关键因素。而未来一旦国债收益率站稳3%，美元走强趋势确立，都将导致股市逐步见顶。对于美股我们依然认为今年大概率会见到此轮牛市的顶部。

热点关键词：伊朗制裁刺激油价，航空票价提升，动力煤迎来旺季开工

采掘服务：伊朗制裁重启，原油价格波动加大

采掘服务板块早盘走高企稳，收盘维持涨幅在3.01%，恒泰艾普（300157）、仁智股份（002629）涨停。早前特朗普宣布美国推出伊核协议重启制裁，令市场增高对油价预期。

机构之声：中信证券石油石化黄莉莉分析称历史禁运伊核协议对伊朗原油出口影响大，但本轮影响有待观察。此次特朗普宣布退出伊核协议、叙利亚化武危机、委内瑞拉大幅减产等共同支撑国际原油价格上涨。当前地缘风险溢价较高的背景下，事件集中落地将加大油价波动，维持Q2国际油价易涨难跌判断。上次伊朗禁运，国内石油公司从由集团层面获得项目合同、从上市公司层面获得便宜进口油源两个方面获利，此次也有望重现。但石化板块股票表现或因油价走势不确定性增大而平淡。推荐海外业务可能受益的中油工程（600339），关注石化油服（600871）、中海油服（601808）、海油工程（600583）。

航空：人民币汇率对冲国际油价，一线航线票价持续放开

航空板块延续前几日的上行行情小幅收涨0.72%，上海机场（600009）、东方航空（600115）涨幅较大。一方面，航空业即将迎来暑期旺季，另一方面一季报显示航空企业成本增速小于业绩增速，基本面向好，市场预期乐观。

机构之声：中信证券交通运输刘正分析认为人民币升值对燃油和非油成本都有紧缩作用，我们对油价上涨和国内/国际/地区/货运燃油附加费收入变化的综合分析显示假设：2018年人民币汇率同比+6%(年内升值2%)，布油均价75美元不会对盈利构成显著冲击。

东北证券交通运输翟永忠认为航空公司票价持续放开，北上广深一线对飞的五条核心航线中已有四条航线经济舱全价票上涨10%。三大航2018一季度业绩均大超预期。一季度国内航空煤油出厂价同比上涨15.8%，人民币兑美元升值3.9%，考虑油价和汇兑影响，航空公司扣油成本大幅下降。长期来看，我们认为航空供需持续向好，票价放开提升业绩弹性，扣油成本压缩以及燃油附加费将抵消油价上涨成本。我们重点推介区位优势明显，业绩高确定性增长的东方航空（600115）;国内线占比高、票价弹性最大的南方航空（600029）;具备高品质航线的中国国航（601111）;关注低成本航空春秋航空（002928）与吉祥航空（603885）。

煤炭：供求关系改善，动力煤价格企稳回升

5月9日煤炭板块早盘强势上行，午后震荡调整后逆盘收涨，新集能源（601918）大涨7.07%。受三月起实行的煤炭进口限制影响，我国4月煤炭进口量同比下降10%，同期大秦线进行了为期25天的春季集中检修，导致港口和下游电厂动力煤库存4月份持续下降，进口限制又迫使其将采购注意力转向国内，对动力煤价格形成有力支撑。

机构之声：中泰证券煤炭开采李俊松分析认为港口动力煤价阶段性反弹，5月煤价走势还需进一步结合水电出力情况，5月过后逐渐进入暑期旺季，动力煤价格有望开展季节性反弹，未来三个月预计煤价趋势向上。经济有韧性、板块估值较低和政府政策的相机抉择是保证反弹的先决条件。反弹推荐业绩比较好、低估值动力煤:兖州煤业（600188）、陕西煤业（601225）、中国神华（601088）;焦煤股:潞安环能（601699）、阳泉煤业（600348）、雷鸣科化（600985）、山西焦化（600740）。

川财证券研究所所长陈雳持不同意见：A股入摩提振市场情绪，供需边际改善下煤炭价格上涨支撑板块上行。我们认为当前阶段煤炭处于需求淡季，下游库存充足的基本面并未发生转变，同时5月份传统的水电旺季到来也会对火电形成挤压，影响煤炭需求。除此之外，大秦线检修完成，港口煤炭调入量恢复正常也会一定程度缓和港口供需局面，我们认为短期内煤炭价格或以震荡为主。