平安好医生破发 投资“天团”跌眼镜

　　去年香港市场“新经济三宝”上市的盛况历历在目，近期新股平安好医生(01833)却猝不及防破发了。昨日早间开盘，平安好医生股价一路下挫，最终仍然以52.75港元的价格收盘破发。但值得一提的是，该股11亿美元的IPO吸引散户475亿美元的认购，而且还引入了7家全球顶级的基石投资者，阵容豪华。现阶段，平安好医生仍在投资期，故去年全年仍然见亏损，但平安好医生董事长、执行董事兼首席执行官王涛认为，随着用户间互动，活跃客户人数会随之上升，未来盈利能力可望愈来愈好。

　　平安好医生港股IPO 吸引投资“天团”

　　中国平安旗下四只“独角兽”之一、2018年港股目前最大规模IPO、中国互联网医疗上市第一股、港股新股“冻资王”第十一位……顶着众多光环上市的平安好医生，昨天还是没能挺住。

　　昨日早间开盘，平安好医生股价一路下挫，上午跌幅一度超10%，之后虽然跌幅收窄，但最终仍然以52.75港元的价格收盘破发，比当天的开盘价、也是其发行价54.8港元跌3.74%。

　　由平安好医生的财务报表来看，公司目前还未实现盈利。招股书显示，平安好医生2015年、2016年、2017年分别亏损3.24亿元、7.58亿元和10.02亿元，连续3年累计亏损超20亿元。公司预计2018年将继续产生大额亏损净额。对于亏损，公司的解释是，目前公司处于流量获取阶段，需要获取足够用户，改变用户习惯。

　　虽然利润还没有产生，但不得不提的是，平安好医生于4月23日至26日期间招股，共发行约1.6亿股。根据平安好医生公布的发售结果，IPO定价为发行上限54.80港元，供散户认购的公开发售股份获得大幅超额认购，公司共接到22.5万份认购申请，申请认购共6.8亿股香港发售股份，是可供认购的1040.6万股香港发售股份总数的约654倍，冻结资金超3768亿港元，为港股新股“冻资榜”第11位。

　　而且此次上市还引入了7家全球顶级的基石投资者，其中包括贝莱德集团、新加坡主权财富基金GIC、加拿大退休金计划投资委员会、美国资本集团、马来西亚政府战略投资基金、正大光明控股有限公司、瑞士再保险。

　　仍未实现盈利 业绩宜放眼长远

　　现阶段，平安好医生仍在投资期，故去年全年仍然见亏损，但平安好医生董事长、执行董事兼首席执行官王涛认为，随着用户间互动，活跃客户人数会随之上升，未来盈利能力可望愈来愈好。

　　平安好医生发展初期主要集中一、二线城市，王涛表示，中国版图庞大，不少三、四线城市以至农村仍有发展空间，未来要继续加大基础建设投资，将送药服务扩展至更多城市及地区。内地人口庞大，海外市场更是天量商机，王涛指，未来业务成熟到一个地步，会将好医生带到海外，并以发展中国家为首个落脚点，“境外面对的是数十亿用户的潜力”。

　　从时间上看，平安好医生上线时，同一赛道上已有春雨医生、微医、丁香园等多个选手。平安好医生却能后来居上，率先成为行业第一股，这与其平安“二代”的身份有很大关系。上市当天，中国平安董事长马明哲也露面挂牌仪式，为平安好医生站台。

　　与其他保险公司和互联网公司切入医疗产业路径不同，平安好医生在不少以“轻资产”模式运营的互联网医疗公司纷纷谋求转型时，选择了一条与竞争对手相反的扩张路径：自建医疗团队，依托开放的平台战略，整合线上线下及上下游优质资源。

　　“新经济三宝”市场表现不尽人意

　　值得一提的是，本次挂牌港交所，也让平安好医生成为平安体系内部孵化的四家“独角兽”企业中(平安好医生、金融壹账通、平安医保，陆金所)，首家上市。此前平安好医生公告显示，每股发行价为54.80港元，共发行1.6亿股，计划融资85.64亿港元(约合11亿美元)，是今年截至目前港股最大规模的IPO。

　　去年港股“新经济三宝”众安在线(06060)、阅文集团(00772)、易鑫集团(02858)上市，都获得了超额认购，但后续股价令人大跌眼镜。众安在线上市后，股价一度飙升至97.8港元，但随后一路下挫，最新收盘价报50.45港元，已跌破发行价。阅文集团上市后股一度升高至110港元，是发行价的两倍，但最新收报60.80港元，较发行价涨幅约为10%。易鑫集团最新股价为3.97港元，较发行价几近腰斩。