多家公司上演上市后业绩快速变脸 逾3成2018年新股一季报净利润下滑（附股）

随着A股上市公司2017年年报以及2018年一季报披露完毕，在2017年1月1日-12月31日首发上市的次新股上市后首份年报也浮出水面。

　　东方财富Choice数据显示，近三成企业上市后的首份年报出现了业绩变脸。此外，2018年以来上市的公司的一季报显示，32.6%的企业上市后首份业绩报告就出现变脸。

　　15家2018年上市新股业绩变脸

　　东方财富Choice数据显示，截至到5月3日，2018年共有46家公司完成首发上市，在这些公司中，有15家公司上市后的首份业绩报告出现变脸，占比达32.6%。

　　数据显示，在这15家公司中，明阳电路2018年一季度净利润同比下滑达56.87%，此外，天永智能净利润同比下滑幅度也超过50%。

　　公开资料显示，明阳电路于今年2月1日登陆A股，公司2015年、2016年的净利润分别实现了31.95%、106.61%的同比增长。

　　对于今年一季度净利润大幅下跌，公司表示，报告期内因受人民币兑美元升值的影响，导致以美元汇算为人民币的外销收入减少，整体毛利率同比下降，而以美元入账的应收账款的汇兑损失同比上升；同时公司因 2018 年第一季度上市仪式及答谢庆典而产生的费用导致管理费用增加，归属于上市公司股东的净利润同比下降。

2018年首发上市公司一季度业绩下滑名单：

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　2017年上市新股近3成业绩变脸

　　东方财富Choice数据显示，2017年共有438家公司首发上市，其中124家公司2017年净利润同比下滑，也就是说，2017年首发上市的公司中，有28%企业上市后的首份年报出现了业绩变脸。

　　数据显示，2016年共有227家公司首发上市，其中62家公司2016年净利润同比下滑，有27%企业上市后的首份年报出现了业绩变脸。2015年共有223家公司首发上市，其中90家公司2015年净利润同比下滑，有40%企业上市后的首份年报出现了业绩变脸。

　　这样看来，2017年首发上市的新股业绩变脸概率与2016年相差不大，但比2015年已经好了很多。

2015-2017年首发上市公司上市当年业绩变脸情况：

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　“变脸王”高斯贝尔净利下滑近8成

　　具体来看，2017年净利润同比下滑幅度超过75%的有高斯贝尔和迪生力，分别同比下滑76.58%以及75.77%；下滑幅度在40%-50%的有5家公司，分别为德新交运、欣天科技、隆盛科技、美诺华以及上海天洋。

　　公开资料显示，高斯贝尔于2017年2月13日在深交所完成上市，主营业务为数字电视软硬件产品的研发、生产与销售。在上市之前高斯贝尔的经营业绩处于稳步上升态势，其中，在2014-2016年高斯贝尔实现归属净利润分别约为3134万元、5024万元以及6398万元。

　　而高斯贝尔披露的2017年年报显示，公司在报告期内营收、净利双降。具体来看，高斯贝尔在2017年实现营业收入约为10.78亿元，同比下降2.04%；当期对应实现归属净利润约为1498万元，同比下降幅度达76.58%。高斯贝尔在2017年度实现扣非后归属净利润出现负值，约为-1244万元。

　　对于公司上市首年业绩大降的原因，高斯贝尔表示，报告期内行业竞争加剧，受DDR、FLASH和电容等原材料涨价以及美元持续贬值导致汇兑损失增加等因素的影响，公司的营业利润出现下降。

2017年首发上市公司业绩下滑前20位：

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　对于新股上市后的快速业绩变脸，方万投资有限公司总经理陈绍霞认为，刚刚上市业绩即出现明显下滑，多数公司不排除有上市前粉饰业绩的可能。

　　不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新却认为，除非上市公司存在业绩造假，如业绩表现违背上市承诺，否则一些新股上市后出现业绩变脸也属于正常的现象，毕竟上市不等于进入了保险箱，IPO批文拿到不代表这个公司就有金刚不坏之身。

　　新股破发概率逐年降低

　　东方财富Choice数据显示，截至到5月3日收盘，2017年上市新股中，恒林股份、金麒麟、上海环境、常青股份、山东出版等5股破发，破发概率为1.14%。

　　与2017年一样，2016年首发上市的新股中，截至到5月3日也有5只个股破发，分别为步长制药、日月股份、三角轮胎、博迈科和天能重工，破发概率为2.20%。

　　而2015年上市的新股中，截至到5月3日收盘，破发的有厚普股份、红蜻蜓、金诚信、招商蛇口、国泰君安、创力集团和普丽盛等7家公司，破发概率为3.14%。

2015年到2017年上市新股破发情况：(按照5月3日收盘价)

(数据来源：东方财富Choice数据)

　　恒林股份上市未满半年就破发

　　具体来看，曾头顶“沪市2017年最贵新股”光环的恒林股份，如今上市还未满半年就遭遇了破发的尴尬。

　　据悉，恒林股份于2017年11月21日正式登陆上交所，发行价为56.88元/股。招股书显示，恒林股份是一家集办公椅、沙发、按摩椅及配件研发、生产与销售为一体的企业。

　　财务数据显示，在2017年恒林股份实现归属净利润约为1.66亿元，同比下降37.17%。在公司业绩承压的情形下，恒林股份股价在二级市场上也开始“跌跌不休”。

　　截至5月3日收盘，恒林股份报收45.30元/股，已跌破56.88元/股的发行价。