3亿美元投资保健品巨头GNC 哈药曲线“回归”思路浮出

众多知名产品如葡萄糖酸钙口服溶液、新盖中盖牌高钙片等王牌产品销量均出现不同程度下滑背景下，哈药股份正试图曲线逆袭。

　　日前，哈药股份陆续发布公告，称已经与全球最大健康营养产品零售商GNC Holdings， Inc。，(证券代码：NYSE:GNC)(下称 GNC)签署投资协议，哈药股份投资近3亿美元持GNC公司40%普通股份，同时将和GNC组建中国合资公司，可在中国大陆地区独家生产、销售GNC产品。

　　哈药集团公告显示，其以近3亿美元认购美国GNC发行的可转换优先股，转股价格为5.35美元/股，同时，优先股年股息率为6.5%，GNC有权以现金或向哈药发行优先股的方式支付优先股股利，包括现金与发行优先股相结合的方式。

　　根据资料显示，GNC公司成立于1935年，总部位于美国宾夕法尼亚州匹兹堡，是全球最大的健康营养产品零售商。GNC是美国最大的保健品品牌之一，产品涵盖维矿基础类营养、运动健康营养、草本植物提取营养剂等领域，销售网络遍及全球55个国家及地区。2011年，GNC正式进入中国市场，开拓电商、直营店、健身房等三大渠道。

　　记者了解到，哈药投资完成后，将成为GNC上市公司的第一大股东，持有后者约40%的普通股。GNC此前的第一大股东是共同基金巨头富达基金，持有其8.91%的股权，前十大股东中还有全球第二基金公司先锋集团(Vanguard Group Inc)和著名的黑石集团。

　　公告还称，哈药将与GNC设立合资公司运营中国大陆地区业务，其中哈药股份将持有合资公司65%的股权，GNC持有合资公司35%的股权。合资公司将拥有中国大陆地区GNC业务的独家经营权，GNC将授予合资公司长期的独家商标许可，允许合资公司在中国大陆地区独家生产、销售GNC产品。

　　哈药集团称，哈药本次收购将实现双方的互利共赢；GNC产品借助哈药集团成熟的专营商销售渠道可以快速有效开拓中国市场，哈药集团通过和GNC合作完成保健食品线升级，不仅丰富了保健品品类的产品布局，更有针对性地满足了不同性别、多年龄段消费者的多元化营养保健需求。

　　其实，这不是GNC首次出让股份，根据此前资料显示，早在2010年来自上海的光明集团曾接近收购GNC，交易价值25亿至30亿美元，不过最终GNC选择IPO方案，而光明食品集团公司选择退出收购。

　　2016年10月，有消息称，包括复星集团和中植资本国际有限公司在内的多家中国制药企业表达了对GNC的收购兴趣，不过最终不了了之。

　　虽然GNC受到中国资本青睐，近年来其业绩却不断下滑。

　　资料显示，自2011年上市后的两年，GNC总收入和净利润涨幅均有了很大提升。2011年总收入和净利润分别为20.72亿美元、1.32亿美元，次年上涨为24.63亿美元及2.40亿美元。2013年，GNC业绩达到巅峰，收入和净利分别达到26.64亿美元、2.65亿美元。然而在此后的两年，增速开始逐渐放缓，2015年净利润同比下降约15%。2016-2017年，公司营收连续下降，并连续两年出现净亏损。

　　而此次GNC牵手哈药集团之后，在双方业绩逐渐走下坡路的背景下，能否借助其独有的商业模式，实现1+1大于2的逆袭？对此本报记者将持续关注。