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热点前瞻:全球经济复苏成周期股新推力

2018-02-05 11:31:22 来源:腾讯证券 浏览:50004

以前A股市场的周期股上涨,主要看我国的基建规模的增速。所以,在2007年、2009年我国基建规模、房地产投资规模快速成长,从而使得铜、铅、锌、煤、铁矿石等诸多资源价格持续上涨,周期股的业绩快速回升,成为当时A股市场上涨的强劲引擎。不过,在近些年来,由于基建规模增速放缓,所以,周期股的业绩弹性有所放缓。

但是,在2016年以来,一方面得益于供给侧改革,中小矿产企业退出,导致了资源产品价格重新回升。另一方面则是全球经济的强劲复苏,尤其是美国的基建规模预期在增强、升温,所以,全球的资源价格也随之节节走高。由于我国资源价格定价体系与全球接轨,所以,国际大宗商品价格回升,迅速传递到国内,资源股的盈利能力随之大幅提升,钢铁股等中游产业链个股的盈利能力更是惊人,他们成为2017年上市公司年报的一大亮点,进而驱动着股价重心持续上移。在本周五,周期股股价持续上涨,平复了市场参与者恐慌情绪,成为A股市场牵引的主推手。

在周期股成为A股市场维稳主推手的同时,流动性不足所带来的冲击波也有所放缓。这主要得益于两点,一是财经媒体纷纷采访相关信托、券商策略分析师,反馈出来的信息就是信托持股计划、资管计划并非一刀切,市场存在着误读的可能性。因此,随着周末这些信息的进一步发酵,市场参与者对流动性担忧情绪可能会有所放缓。二是相关上市公司大股东积极出手呵护股价,或者停牌,给恐慌的情绪降温。或者出手增持股份,提供交易对手盘,这样A股市场的流动性不足的冲击波在下周可能会有所放缓。

不过,值得指出的是,目前的流动性冲击波可能只是放缓,不排除后续还会再来的可能性。一是因为防范金融风险是今年的经济运行抓手之一,而降杠杆则是防范金融风险的核心举措,所以,降杠杆的相关举措在后续股市运行过程中仍然会出现。二是因为资管新规尚未正式公布,搏弈的最终结果究竟如何,仍然是一个谜。但不管怎样,只要不出台,就意味着石头未落地,市场参与者的担忧情绪就不会彻底消失。

当然,这是后话,目前来看,2018年第一个冲击波的影响力已经有消退的趋势,这有利于A股市场在下周的企稳。与此同时,周期股的进一步回升的趋势也较为清晰,一方面是因为国际市场的大宗商品价格仍然高歌猛进,美元的贬值趋势进一步放大了做多商品期货的能量。另一方面则是因为煤炭股、钢铁股的超业绩预期和高盈利能力,意味着2017年年报的高分红概率大增。在2017年初就是因为中国神华的10派29.7元(含税)特别股息让煤炭股火了一把。不排除这一景象在2018年初也将重演。既如此,周期股的题材催化剂仍然多多,有望成为A股的新主线。既如此,A股的后续走势可能仍然是上证指数为代表的沪市为主战场,因为周期股云集。

故在操作中,建议投资者可以跟踪周期股。与此同时,对超跌明显且产品价格也有望回升的电子股、产业趋势乐观的医药股与芯片股也可跟踪。

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