开年首月IPO过会率为40% 13家券商承销项目全部通关广发证券实现“3过3”

　今年以来，IPO常态化保持积极成效，而IPO过会率不断下滑，尤其是上周共有12家公司上会审核，仅有3家过会的结果，再次让市场感受到了从严监管的态势。

　　1月份(截至昨日，下同)，发审委审核45家公司IPO申请，18家获得通过，24家被否，3家暂缓表决，通过率(不包括取消审核的公司)仅为40%。而去年同期审核家数为49家，过会家数为39家，过会率达80%。

　　从券商的承销项目IPO过会率情况来看，广发证券以“3过3”的100%过会率领先，凸显其保荐IPO实力。此外，还有13家券商实现100%的过会率。IPO储备项目方面，中信建投证券的拟IPO排队数量位居第一，达37家。

　　面对持续下降的IPO过会率，业内人士认为，IPO审核继续保持高压态势，有利于提高上市公司质量，但2018年IPO数量减少是大概率事件。

　　13家券商承销项目

　　实现100%过会

　　今年以来，因监管和市场影响，IPO过会率快速下滑。1月份，发审委共审核45家公司IPO申请，仅18家获得通过，过会率为40%。而去年同期审核家数为49家，过会家数为39家，过会率达80%。

　　实际上，IPO过会率的持续下降现象，从去年年初已经开始，据《证券日报》记者了解，按单季的数据来看，去年第一季度的IPO过会率为87.29%，而第二季度和第三季度的IPO过会率分别为79.08%、80.62%，与第一季度相比下降明显。IPO过会率的下降趋势已在去年就引起了市场上的普遍关注。

　　对此，业内人士认为，IPO审核继续保持高压态势，有利于提高上市公司质量，但2018年IPO数量减少是大概率事件。

　　此外，东北证券研究总监付立春表示：“新一届发审委对IPO的要求，包括企业规范性、持续经营能力等，门槛都较之前高很多，导致否决率很高。无论对于中介机构，还是拟IPO的企业来说，这都是很大的挑战。理智的公司和中介机构应等到业务比较规范、持续盈利能力比较稳健时，再去申报IPO。”

　　面对持续下降的IPO过会率，各大券商的承销能力的确受到极大考验。从主承销商方面来看，Win.D资讯数据显示，今年1月份共有34家券商参与其中，承销数量最多的为中信证券，共有4个IPO项目上会。其次是广发证券、国金证券、招商证券，分别主承销3家公司上会。此外，中信建投、安信证券、兴业证券、民生证券、东莞证券分别有2家。

　　而从券商的IPO过会率情况来看，34家主承销商中，仅有15家券商承销的过会率跑赢平均水平，其中有13家券商实现100%的过会率，顺利完成17单IPO项目。

　　广发证券以“3过3”的100%过会率领先，凸显其保荐IPO实力。安信证券以“2过2”排名第二。此外，以“1过1”获得100%过会率的承销商有中国银河证券、国泰君安、东兴证券、浙商证券、长城证券、九州证券、平安证券、世纪证券、金元证券、华泰联合证券、海际证券这11家券商，尽管他们的承销项目数量较少，但承销能力稳定，实现承销项目全过关。

　　IPO承销规模方面(按已上市日期计算)，1月份，券商完成IPO承销规模95.8亿元，去年同期为299.5亿元，同比下降68%。中金公司位居承销规模首位，达到21.3亿元，占市场份额22%；招商证券、国元证券依次位居第二位、第三位，募资16.9亿元、15.2亿元。

　　中信建投证券

　　IPO储备项目最多

　　券商的IPO储备数量直接影响着其投行业务收入水平。从总体数据来看(数据来自Win.D资讯)，目前证监会受理的IPO审核申报企业为436家，其中“已受理”状态的有68家，“已反馈”的有250家，“已预披露更新”有107家，“中止审查”有7家，“暂缓表决”有4家。此外，已终止审查的有480家，已在地方证监局信息公布的“辅导备案登记受理”的企业数量达1536家。

　　中信建投证券的IPO排队数量位居第一，达37家，此外还有77个项目已完成辅导备案登记受理。其次是中信证券，IPO排队数量为30家，辅导备案登记受理家数为51家。招商证券、广发证券、海通证券排位第三、第四、第五，IPO排队数量分别为25家、23家、21家，其中广发证券的辅导备案项目最多，达85家。

　　西南证券分析师刘嘉玮认为：“新一届的发审委就职以来，对IPO企业相关财务报表的审核方式由优选劣汰转到去伪存真，加大了对财务造假和关联交易的甄别力度。在这一背景下，IPO排队企业的资质自查显得尤为重要，而券商投行的项目筛选门槛也将随之提升，使短期IPO申报和发行数量均有所减少。但随着未来监管风格逐渐被市场接受，IPO 排队企业的资质提升，后续发行审核节奏仍有望逐步回升。”