时代凌宇“五率”比同行平均水平差许多企业 要IPO了

　智慧城市概念现在越来越流行，而打着智慧城市概念融资的企业也越来越多。

　　北京时代凌宇科技股份有限公司（以下简称“时代凌宇”）就是专门提供智慧城市解决方案和运营维护服务的企业，现在准备拥抱资本市场。

　　截至目前，时代凌宇仍在排队中，状态为已反馈。时代凌宇申请IPO，欲登陆创业板，公开发行3051万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　但IPO日报梳理其招股说明书发现，时代凌宇存在“五率”与同行平均水平相差较大、持续盈利能力存疑等问题。

　　招股说明书显示，时代凌宇2013年-2015年和2016年1-6月的流动比率分别为1.64、1.55、1.46、1.56，速动比率分别为1.04、0.99、0.94、0.99。令人诧异的是，时代凌宇只比较了2016年1-6月流动比率和速动比率与同行业上市公司平均值的情况。

　　对此，一位保代人士向记者表示，在招股书准则里没明确要求比较近3年的财务指标，不过，一般情况下，企业都会比较近3年的财务指标。

　　那么，为何时代凌宇只披露2016年1-6月的流动比率和速动比率与同行业上市公司平均值的比较情况？

　　截至发稿，时代凌宇未回复。

　　另外，招股说明书显示，时代凌宇2013年-2015年存货周转率分别为1.32、1.01、1.15，同行业上市公司平均值分别为8.01、8.82、4.98。由此可知，时代凌宇2013年-2015年的存货周转率明显差于同行业上市公司。特别是在2013年和2014年，同行业上市公司的存货周转率平均值比时代凌宇多506.82%、773.27%。

　　▲存货周转率 数据来源：招股说明书

　　与此同时，时代凌宇2013年-2015年的应收账款周转率分别为2.4、2.12、2.21，同行业上市公司平均值分别为3.27、3.39、2.43。

　　一位注册会计师对记者表示，从上述情况来看，时代凌宇三年的流动比率和速动比率都远低于同行业平均值，那么其在短期偿债能力上与同行业公司相比较差。且时代凌宇存在管理弱的情况，因为时代凌宇三年的存货周转率和应收账款周转率均远低于同行业上市公司平均值，特别是存货周转率与同行业上市公司平均值存在较大的差距。

　　除了上述“四率”外，时代凌宇还存在“第五率”——毛利率与同行业上市公司相比较差的情况。

　　招股说明书显示，时代凌宇2013年-2015年和2016年1-6月的毛利率分别为28.42%、22.3%、24.23%、21.44%，同行业上市公司平均值分别为27.96%、29.08%、28.38%、28.21%。由此可知，除了2013年外，时代凌宇的毛利率均低于同行业上市公司平均值。

　　▲IPO日报自制表

　　除了上述问题外，时代凌宇还存在净利润依赖政府补助和理财收益的情况。

　　招股说明书显示，时代凌宇2013年-2015年和2016年1-6月的净利润分别为2244.63万元、1905.27万元、2607.92万元、1151.21万元，扣非后净利润分别为1302.69万元、658.4万元、2117.03万元、786.55万元。

　　与此同时，时代凌宇2013年和2014年理财产品收益分别为267.18万元、429.41万元，政府补助分别为840.99万元、1037.49万元，两者扣除所得税影响后合计分别为941.94万元、1246.87万元，占当期净利润的41.96%、65.44%。

　　一位业内人士向记者表示，从上述情况来看，时代凌宇2013年和2014年似乎存在“不务正业”的情况。因为，一般情况下，非经常性损益占当期净利润的比例达到10%左右已经算比较高的了，而时代凌宇2013年和2014年的这项比例居然达到了41.96%、65.44%。且非经常性损益占比较重，企业的可持续发展存在一定的障碍。