酒仙网两大硬伤注定上市坎坷路机构14.3亿投资如何解套?

　　酒仙网的品牌宣传声势浩大，融资和资本运作笃定成功学。不过，《号外财经》注意到，酒仙网有两大硬伤注定上市之路坎坷：信披违规和持续亏损。

　　那么，之前红杉资本、东方富海、沃衍资本、华兴资本等机构对酒仙网的14.3亿元投资该如何解套?

　　信披违规遭遇警示函合规性打上“劣质”标签

　　酒仙网作为中国领先的酒类电子商务平台，一向以保真保质特卖等策略打响品牌，但由于信披违规被监管机构出具警示函，在公司治理合规性上打上了一个劣质标签。

　　在酒仙网公告新三板摘牌的当天，同时公告了收到股转中心的警示函。公告显示，酒仙网电子商务股份有限公司(证券简称：酒仙网，证券代码： 833919)，收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司(股转中心)于2017年6月26日出具的《关于对未按期披露2016年年度报告的挂牌公司及相关信息披露责任人采取自律监管措施的决定》(股转系统发[2017]583号)，由于酒仙网未在2016年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第十一条规定，构成信息披露违规。

　　股转中心对酒仙网的违规行为，做出如下决定：(一)对改公司采取出具警示函的自律监管措施。(二)对该公司时任董事长郝鸿峰、董事会秘书/信息披露负责人冯文洁采取出具警示函的自律监管措施。

　　据传，酒仙网拟主板IPO，这也是当前中国经济的热潮，股权投资人最终实现套现退出的路径，但被监管机构股转中心确定为信披违规并出具了警示函，酒仙网犯了一个“低级错误”，这势必为下一步的上市之路带来麻烦，合规，又恰恰是当前证监会和发审委对拟IPO企业发审中最为看重的硬指标。

　　摘牌晚矣!公司缺乏规范治理这根“弦”

　　被动摘牌，也是主动摘牌。

　　一位熟悉证券市场监管规则的人士向《号外财经》表示，酒仙网是行业明星企业，也是融资明星，玩转资本，却忽视了规范治理。按说公司管理团队应该谙熟资本规则和市场规则，同时又有红杉资本、东方富海、沃衍资本、华兴资本等一众专业投资者，不应该在披露上出现这样的错误。

　　该人士认为，从程序上看，酒仙网如果不想公开披露2016年的财务数据，最合适的摘牌时间应该选择在2017年4月30日之前，这正是上年度年报披露的最后期限。然而，酒仙网却拖延到了6月30日。

　　如果这样的话，酒仙网的管理层应该在2016年底或2017年初就做出决策，然后公司证券部门安排好董事会、股东会、向股转中心摘牌申请等相关程序，并在4月底之前完成。但从酒仙网实际的决策程序上看，公司管理层似乎对资本运作缺乏预见性。

　　该公司新三板摘牌情况和程序安排如下：

　　酒仙网未能在2017年4月30日前披露 2016 年年度报告及相关文件;2017年5月2日起被全国中小企业股份转让系统有限责任公司暂停转让，酒仙网当日披露《关于公司股票暂停转让的公告》。

　　2017年5月16日、6月1日披露《关于未按期披露 2016 年年度报告和公司股票可能被终止挂牌的风险提示性公告》。

　　2017年5月26日披露《第二届董事会第九次会议决议公告》、《关于公司拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的提示性公告》。

　　2017年6月12日披露《2017年第三次临时股东大会决议公告》，审议通过《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》等议案。

　　全国中小企业股份转让系统有限责任公司于2017年6月14日正式受理了酒仙网提交的申请股票终止挂牌的相关申请材料，并向该公司出具了编号为 171782 公告编号：2017-025 2 / 2 号的《受理通知书》。

　　2017年6月30日起酒仙网终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　为什么不披露2016年年报?

　　《号外财经》研究了酒仙网挂牌时披露的《审计报告及财务报表》以及该公司的《2015年年报》、《2016年半年报》，发现该公司一直保持持续亏损。不过，该公司亏损幅度在不断收窄，营业收入保持持续扩大。

　　披露信息显示，酒仙网2013年实现营业收入864,573,859.71元，实现归属于母公司所有者的净利润-309,425,534.96元;2014年实现营业收入1,577,843,594.47元，实现归属于母公司所有者的净利润-287,407,803.46元;2015年实现营业收入2,192,150,637.04元，实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-262,717,700.42元;2016年上半年实现营业收入1,206,783,355.54元，实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-77,313,321.31元。

　　根据现行的上市规则，在A股市场创业板、中小板或主板上市，要求公司业绩良好，最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元。而投行把关对拟IPO企业时，对盈利指标的最低门槛是最近一个会计年度的扣非净利润超过3000万元，如果谋求主板上市，则会有更高的盈利标准。

　　以酒仙网现在的盈利水平，显然还有巨大差距。假设酒仙网2016年的财务报表能实现盈利，那么最快也要2019年申报IPO。但是，酒仙网2014年亏损2.87亿、2015年亏损2.63亿、2016年上半年尚且亏损7700余万元，如果在2016年真的能够“逆袭”实现盈利，其真实性就值得商榷了。

　　那么，酒仙网冒着违规的风险不披露2016年年报又是为什么呢?