开盘：沪指微幅高开涨0.06% 周期股反弹领涨

今日早盘开盘，沪指报3268.03点，上涨0.06%，成交9.75亿元；深成指报10991.11点，下跌0.06%，成交14.8亿元；创业板报1784.41点，上涨0.02%。

盘面上，酿酒、煤炭、钢铁等板块涨幅居前，化纤、食品饮料、家用电器等板块跌幅较大。

上周五，沪深两市早盘各股指纷纷小幅低开，一度形成分化走势。主板股指小幅回踩，全天走势低迷；创业板股指开盘迅速翻红，随后冲高遇阻后回落，再次跌破5日均线的支撑。盘面上，涨少跌多，热点缺失，权重股展开分化，题材股纷纷走低，钢铁、煤炭等周期板块以及银行、券商等金融板块继续表现弱势。

资金方面，截至12月15日，上交所融资余额报5999.73亿元，较前一交易日减少15.45亿元；深交所融资余额报4144.81亿元，较前一交易日减少15.69亿元；两市合计10144.54亿元，较前一交易日减少31.15亿元。

技术方面，对比沪指2017年4月-5月出现过的回调走势，当时的单边下跌是5周时间，震荡筑底时间为3-4周。本次沪指自3450.49高点下跌以来，也已经经历了5周的时间周期。沪指目前已经回调到年线附近，换手也已经下降到较低的水平，技术上的下跌空间已经不大。但如果考虑年底可能存在的资金回笼压力，则可能会加长指数的震荡筑底周期。

消息方面，有媒体指出，美联储加息对我国溢出效应有限。对我国而言，理论上来说，美国加息会对美元产生支撑，导致人民币贬值，资本回流美国现象加剧。然而，由于本次加息预期此前已被市场充分吸收，对近期国内金融市场的影响亦有限。我国央行不必跟随美联储的步伐进行实质加息。

上个交易日，钢铁板块超跌，位居行业板块跌幅榜榜首。据悉，上周国内现货钢价的上涨动力正在减弱，价格涨幅继续收窄，商家出货意愿增强。进口铁矿石的港口库存水平持续攀升，矿价在涨跌间震荡。相关机构分析认为，前一段时期钢价的大幅上涨，使得市场普遍产生恐高心理，贸易商囤货意愿下降。目前，终端需求出现季节性回落，市场的库存压力开始向钢厂端传导，价格高位难以支撑。短期内国内钢价依然弱势难改。

根据整体行业数据来看，期指方面，今年以来螺纹钢表现仍较为突出，主力合约累计涨幅为33.38%。现货价格方面，四季度以来也呈现明显上行态势，根据业内数据统计，截至12月14日，螺纹钢现货参考价格为4803.33元/吨，四季度以来累计涨幅超过20%，出现了高贴水现象。

为此兴业证券分析指出，从11月份钢铁PMI指数以及社会库存去化情况来看，采暖季前期下游厂家补库意愿非常强烈，或提前透支12月份的需求，加上钢价处于高位以及季节性因素影响，后期需求可能会有所走弱，钢价继续上涨的动能可能会受到一定削弱。但从钢企的角度看，绝对低库存以及成本的抬升均有利于增强其挺价意愿，目前看来，在价格博弈上，上游仍占有优势，预计后期钢价现货可能会呈高位震荡走势。

从整体市场方面来看，申宏万源策略高级分析师傅静涛表示，三方面因素驱动近期A股市场回调：一是金融去杠杆进程边际加速，银行间市场摩擦加剧，导致无风险利率快速上行，限制了股票市场估值提升的空间。二是企业盈利增速仍有进一步下行的压力，展望2018年A股非金融石油石化的业绩增速将由今年的33%回落至15%左右。今年三季报之后，部分价值龙头加速上行，积累了一定的高估值压力，近期回调也是压力释放的过程。三是近期市场始终处于赚钱效应收缩的波段当中，这波赚钱效应收缩从10月中下旬就已经开始，在价值白马开始回调的时刻，已经处于赚钱效应收缩波段的中后期。从这个角度讲，近期市场的加速调整仍处于正常休整的范畴，而中小创属于对风险偏好相对敏感的板块，在赚钱效应收缩的周期的确难以兑现明显的相对收益。

展望未来，从中长期角度看，当前的调整恰是为2018年行情提供了“冬播”时机。中信证券表示，当前市场虽有波折，但并不改未来3-6个月市场的向上趋势，当前基本面方面并无多大变化，调整更多是由于获利资金年底提前离场所致，而由于此轮调整，资金其实已迎来了跨年布局的良机。国信证券在其2018年投资策略中，建议重点关注四条投资主线：“2B端”企业服务，消费服务化、品质化、多样化为代表的消费升级，创新驱动带来的产业升级，制造强国进口替代。