创业板估值指标接近底部 成长股或迎冬播好时机

伴随业绩整体回暖及估值接近历史底部，创业板重新获得不少基金的青睐。数据显示，截至11月13日，7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时，创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。在业内人士看来，创业板的投资价值已逐渐显现，在今年剩下的两个月及明年的投资布局中，成长股可以作为重点考虑方向。

成长风格基金业绩明显回升

2015年6月，创业板指数突破4000点大关，此后便开始剧烈回调。截至11月14日，创业板指数为1896点，较最高点跌50%以上。在此过程中，曾经扎堆持有成长股的基金陆续撤离。据东方证券统计，截至三季度末，公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%，环比下降0.78%，创下2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。

不过，7月中旬以来，低迷的创业板走出一波漂亮的反弹行情。资讯数据显示，截至11月14日，创业板指数近4个月累计上涨16%。与此同时，成长风格基金的业绩也明显回升。据统计，目前市场上以成长股为主要投资标的的偏股型基金共有137只，这些基金7月中旬以来的平均净值增长率达到12.74%。其中，易方达新兴成长灵活配置、上投摩根成长动力、国泰成长优选等多只基金的涨幅均超过20%。

三季报数据显示，上述基金均持有较大比例的创业板个股。以易方达新兴成长灵活配置为例，截至三季度末，该基金十大重仓股中有沃森生物、先导智能、南大光电和赢合科技4只创业板股票。基金经理宋昆表示，考虑到新能源、新能源汽车等行业不仅符合未来社会和科技的发展趋势，而且有利于拉动国内经济增长、促进经济转型，三季度继续对这两个产业链中的优质公司进行了布局。

冬播时点或已临近

虽然尚未出现明显的看多信号，但在今年剩下的两个月及明年的投资布局中，不少基金公司已开始将成长股作为重点考虑方向。

“随着创业板持续调整，其投资价值也逐渐显现。从历史估值水平来看，目前创业板指数最新市盈率和市净率指标已经接近历史底部，具备较好的安全边际。”华夏创业板ETF拟任基金经理徐猛表示。在他看来，IPO常态化对中小盘股票的负面影响也已经基本消化，而减持新规平滑了对市场的冲击，加上部分创业板公司之前公布的半年报业绩亮丽，这一系列利好因素使创业板重获市场关注。

北京一位基金经理表示，创业板公司的业绩从2016年一季度高点，一直跌至今年上半年末。与之相反的是，主板公司的业绩从2016年二季度低点开始显著提升。这一巨大反差是今年A股市场呈现抱团大蓝筹现象的主要原因之一。

不过，现在的情况已经发生改变。上述基金经理表示，创业板、中小板的业绩增速从2017年三季度开始明显回升，而创业板的盈利改善使得今年四季度的行情不会过于悲观。伴随投资机会的扩散，整个市场会朝着更加健康和良性的方向发展。

九泰基金宏观策略研究组组长王义发认为，创业板表现好转，既与整体市场环境转暖有关，也与创业板经过近两个季度的调整后估值更为合理分不开。