A股情报局：三季度盈利加速回升 重视物联网带来的变革

导读：三季报A股盈利加速回升，特别是中小板增长了23.3%，远远超过创业板的7.2%。盈利是这一轮结构性行情的关键。热点方面，互联网向更大的物联网转移，并将推动相关网络安全、人工智能等公司的高增长。

市场策略——关键词：A股盈利加速回升，苹果业绩超预期

A股策略：三季度盈利加速回升。市场保持进二退一格局，整体风险不大，热点不断轮换。盈利增长一直是今年结构性行情的关键。海通证券策略分析师荀玉根发现，全部A股三季度盈利同比增速18.3%，ROE为10.3%，环比中报继续回升。虽然经济走平，但企业ROE在一个不断向上的过程。利润增长回升最明显的是白酒、医药、零售、保险和电力设备等板块。中小板三季报盈利增长23.3%，远高于创业板的7.2%，这也是今年中小板表现大幅优于创业板的原因。

海外隔观：美联储主席尘埃落定。共和党提交了税改方案，希望将企业税率永久下降到20%，推动美股收盘继续新高。新美联储主席也确定为鸽派的鲍威尔。但无论谁当选，市场都预计长期国债收益率将触底回升。盘后公布了苹果业绩大幅超预期，四季度销售4670万手机，iPhone 8销量远好于市场的直观感受。

近期热点——关键词：地产龙头集中度提高、大券商领跑、计算机或迎月份效应、车联网&人工智能加速转型

1.房地产：龙头企业集中度提高。房地产开发板块11月2日龙头股普涨。南山控股（002314）大幅拉升7.05%；租售同权龙头世联行（002285）拉升近3%；招商蛇口（001979）、万科A（000002）涨逾1%；保利地产（600048）、广宇发展（000537）等跟涨。

机构之声：据中信证券地产行业分析师陈聪的统计，2017 年前三季度，房地产板块营收 9177.3 亿元，同比增长 4.1%；归母净利润 887.6 亿元，同比增长 26.9%，整体业绩增速保持稳定。此外，三季度末板块净负债率为 111%，较年初提升 20 个百分点，且A 股地产板块的杠杆率持续提高，已经接近 2015 年三季度末的近期高点。 然而这并不代表房地产行业开始大规模增加投资。陈聪更倾向于认为当前在平稳市况下，龙头公司持续跑赢行业，行业整体进入了总量特征不明显，结构特征明显的新阶段，最显著的表现为龙头公司市场集中度迅速提高。因此，继续看好行业龙头，建议关注万科 A（000002）、保利地产（600048）、绿地控股（600606）等。

2.券商：三季报业绩分化明显，大券商领跑。11月2日，券商板块再度上演护盘，整体涨幅位居首位。方正证券（601901）于收盘涨逾5%；此前于上市不久便打开一字涨停的财通证券（601108）跟涨2.03%，申万宏源（000166）、华泰证券（601688）等均小幅上扬。数据显示，29 家上市券商前三季度业绩同比下滑 7.7%，第三季度业绩环比增长19%，业绩分化明显。

机构之声：海通证券分析师孙婷认为，随着行业壁垒逐渐缩小、券商的业内竞争加剧，而由于监管加强引导等因素，传统的经纪业务模式、通道资管已无法适应当前的监管环境，这将继续倒逼券商业务转型。未来，机构业务、财富管理转型、做大主动管理业务仍是转型的重点；在同质化竞争下，如何建立自身品牌特色、完善风控合规、 调整业务结构以适应波动的二级市场等，将成为战略布局的核心。与此同时，券商股估值触底，叠加业绩持续改善，在市场回暖的背景下，投资价值明显。四季度重点推荐标的：华泰证券（601688）、广发证券（000776）、招商证券（600999）、兴业证券（601377）。

3.计算机：深度智能化趋势显著，11月或迎月份效应。11月2日计算机板位居行业资金净流入之首。龙头科大讯飞（002230）大涨6.93%；石基信息（002153）、永安行（603776）分别上涨6.07%、6%；老牌软件龙头东软集团（600718）、浪潮软件（600756）等小幅跟涨。三季报显示，科大讯飞（002230）三季度净利润增速转正，单季度毛利加速增长，并于近日在国际自动驾驶权威评测集Cityscapes以平均精度81.4%获得第一名，刷新世界纪录。同时根据历史数据，每年 2 月和 11 月计算机行业具有明显的月份效应，11 月份的上涨概率达到 70.59%。

机构之声：天风证券计算机首席沈海兵认为，智能安防、联网、深度行业化应用是计算机行业内未来的趋势。从当前安防领域的现状和发展来看，关键词在于行业深度智能化；深度行业化热点则会更多集中在技术层面，如视频直播、人脸识别等；而伴随摄像头以及各种物联网设备的加入，整个行业解决方案中包含的各种前端设备数量会大大增加，要应对该变化，首先要改造底层技术，包括数据库、 平台、存储等等。基于这些细分领域，四季度建议首选优质成长股，继续看好智能驾驶舱、AI 和企业级云服务。重点关注：用友网络（600588）、科大讯飞（002230）、四维图新（002405）等。

招商证券计算机首席刘泽晶通过进门财经APP推荐关注计算机网安行业龙头：启明星辰（002439）。他认为，首先启明星辰在人工智能研发方面的大力投入使其在技术方面的升级具有优势，而人工智能无疑是计算机行业未来的大势所趋；其次且非常重要的一点在于，启明星辰提出了全新的业务模式——城市级网络安全运营管理中心的业务形态。伴随未来国家大力推崇智慧城市建设，其庞大的信息系统面对的网络安全问题更加复杂，网络安全需求空间巨大，由此将极大加快公司的发展步伐，为其打开全新的成长空间。因此，基于行业景气度提升，以及启明星辰城市安全运营中心持续落地的判断，作强烈推荐并给予目标价 30.8 元。

4.车联网&人工智能：行业拓展加速，抓住产业转型机遇。11月6日-7日，2017年世界智能网联汽车大会将在上海嘉定举行，大会将展示行业最新研究成果和商业模式，研讨相关政策法规和标准规范。产业空间巨大，能够拉动车联网、人工智能等多个领域协同发展。11月2日收盘，物联网成份股雄帝科技（300546）一字板涨停，和晶科技（300279）、兴民智能（002355）、中储股份（600787）涨幅分别为4.35%、3.78%、3.09%。人工智能整体涨幅为0.46%，科大讯飞（002230）涨幅达6.93%，中科信息（300678）涨幅为3.57%，汉王科技（002362）涨幅达3.09%。

机构之声：国信证券信息技术分析师高耀华认为，在乘用车领域，四维图新（002405）推出WeDrive抢占车联网入口。WeDrive主要包含手车交互软件WeLink、纯车机方案WeCar与趣驾OS。在商用车领域，四维图新推出T-BOX硬件，结合MineData数据平台，变现空间巨大。因此，推荐关注。

个股推荐——上汽集团（600104），估值低于行业平均的龙头

（1）国内乘用车行业的绝对龙头，无论是管理还是品牌都排名前列；

（2）四季度将进入传统年末销售旺季，三款新SUV车型上市带动销量；

（3）目前2017年静态估值11倍，明显低于行业平均的16倍；

（4）公司三季度业绩低于预期后，给了市场不错的买入时点，目前价格对应超过6%的股息率，长期而言值得买入！