宜家供货商华联瓷业IPO：负债率超行业平均 用两成募资还债

湖南华联瓷业股份有限公司(以下简称“华联瓷业”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过6296.67万股，占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为海通证券。

　　公开资料显示，华联瓷业自成立以来一直从事陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，是国内最大的出口日用陶瓷生产商，是宜家在全球重要的色釉炻瓷产品供货商。

　　2014-2016年及2017年1-6月份，华联瓷业实现营业收入5.26亿元、5.83亿元、5.89亿元和3.36亿元；实现净利润1227.22万元、2809.56万元、4053.18万元和2389.01万元。据披露，华联瓷业本次IPO计划募集资金3.94亿元，其中8000万元用来偿还银行贷款，占比20.3%；1.48亿元投向研发中心建设项目，其余1.67亿元用于日用陶瓷生产线技术改造项目。

　　华联瓷业在招股书中提示了产品进口国对中国的陶瓷制品实施反倾销的风险。2013年5月15日，欧盟对中国的陶瓷餐具厨具正式做出反倾销最终裁决，决定从2013年5月16日开始在欧盟清关的产品征收至少为期约5年的反倾销税。华联瓷业作为中国五家强制应诉生产型出口企业之一，获得的单独税率为18.3%；2017年4月12日，欧盟委员会发布公告称，对原产于中国的陶瓷餐具和厨具进行反倾销部分期中复审立案调查，所涉及商品主要为陶瓷刀具、陶瓷磨削器具等，如果未来该等调查波及到公司经营的产品，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　据了解，华联瓷业产品销售以出口为主，主要销往北美和欧洲的国家和地区。2014-2016年及2017年1-6月份，公司产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例分别为65.22%、69.74%、68.57%和60.46%，未来一段时间内公司对境外市场销售比例仍会较高。华联瓷业表示，虽然公司与宜家、吉普森、舒宁、Pier 1、邦实和布鲁斯特等行业内全球知名客户均保持了良好的长期合作关系，同时积极拓展国内市场营销渠道，但如果境外市场发生波动，导致需求大幅减少，或部分产品进口国的进口政策、政治、外交合作关系等发生重大不利变化，将会对公司的经营业绩产生一定的影响。

　　从资产负债率来看，2014-2016年及2017年1-6月份末，华联瓷业母公司的资产负债率分别为59.37%、57.93%、50.18%和48.4%，而同行业可比公司平均值为24.7%、20.9%、26.05%和31.5%。

　　本次公开发行前，华联瓷业实际控制人许君奇和傅军通过其控制的致誉投资、新华联亚洲和长石投资控制发行人90%的股权，若本次公开发行以6296.67万股计算，发行后实际控制人许君奇和傅军仍将控制发行人67.50%的股权。