华宝兴业基金经理：精选“中国梦”下的港股和中概股投资机会

　银行、房地产、汽车、环保、教育、“互联网+”都是周欣比较看好的行业。周欣表示，自己更偏向于自下而上选股，同时更为偏好中等市值的、成长性较强的公司。

　　收益超50%，这是华宝兴业海外中国成长今年交出的成绩单。在基金经理周欣看来，根基在中国的优质成长股标的，无论是在香港还是美国上市，都将是长期值得投资的标的。

　　投资自己胜算最大的“能力圈”是巴菲特提出的理论，周欣深表赞同，“对于投资标的理解得越深，就越容易提高投资的正确率。”

　　今年年初，巴菲特的搭档芒格曾经说过：“给刚进入美国的中国投资者提建议？如果我是中国人，我会投资中国，而不是美国。那里果实挂得更低，有些公司已经站稳脚跟。以目前的价位，他们投资中国比美国更好。”

　　周欣将这句话写入给渠道和客户分享的PPT首页，他认为，从长远来看，中国整个经济体的发展依然是较快的，抵御风险的能力同样较强，“加上我们比国外投资者更有本土优势，因此港股上市公司、在境外上市的优质中概股将会是持续的投资范围。”

　　看好港股中长期走势

　　周欣认为，与依靠科技成长的美国市场不同，中国目前通过城市化和先进制造行业的大规模发展，可以提供非常强的持续性经济增长，而这正是其所看重的。

　　根据统计数据，在今年前三季度，华宝兴业中国成长取得了50.29%的收益，业绩领衔全市场所有QDII基金，也成为QDII基金中唯一一只收益破50%的产品。同时其中长期业绩同样表现出色，过去一年、五年、七年的投资回报均保持着同类冠军的位置。

　　这样出色的业绩，既有基金经理自下而上精选个股的因素，也部分归因于踏准了港股牛市的节奏。

　　在周欣眼中，港股走强有三方面原因，首先是特朗普新政预期的降温，第二是人民币贬值的预期消退，第三是港股诸多行业盈利超出了市场预期。

　　周欣认为，从中长期着眼来看，港股牛市是可以持续的。“今年的港股行情与2015年很不一样，当时是资金推动，在A股形成了牛市，港股则由于估值差得到了大量资金跟进，随后却同样伴随A股泡沫的破灭而破灭。而今年来看，宏观层面的预期较为稳定，美国货币政策依旧是渐进的态势，今年海内外的经济发展总体还是较为持续向好。”

　　周欣尤其强调指出，港股估值无论是横向与A股比，还是纵向对比历史平均水平来看，依然并不算过高，“而且今年港股的大涨很大程度是被几个龙头股带动，且动态估值中还包括腾讯这样的大公司，将这些因素剔除后市场整体估值可能会更低。”

　　周欣对于港股未来的走势依然表现出了相对较为乐观的态度，“在这个时点其实很难判断后市港股大盘的涨幅，但我比较确定的是，港股后续一定有机会。只要有超预期的利好，强势行业和个股就会有较大的表现，但短期大盘上升的空间可能不一定很大；另一方面，若港股出现较大的调整，只要不是系统性风险所致，则往往是加仓良机。”

　　高成长行业仍长期看好

　　具体到一些重点行业、新兴成长行业，周欣认为机会依旧非常大。

　　“很多行业的滞后性是相当明显的，今年表现并不算强，如果有基本面的支撑，后续股价仍会有较强的反应。”周欣坦言，例如由于北方马上开始的采暖季环保限产措施的实施，一些上游的原材料行业因为供需关系偏紧有可能会导致产品价格上升。

　　其中，银行、房地产、汽车、环保、教育、“互联网+”都是周欣比较看好的行业。周欣表示，自己更偏向于自下而上选股，同时更为偏好中等市值的、成长性较强的公司，这种成长不是一年两年短期性的，而是在理解行业逻辑后能看到的持续的成长。

　　“尤其是跟宏观经济关系不那么密切的行业，例如教育、互联网等。如果股价表现尚没有充分反映内在成长性，或因特定事件被市场‘错杀’或低估，则这方面的投资机遇非常值得关注。”

　　自下而上精选个股、把握行业发展趋势、挖掘高成长性公司、保持充分的安全边际，这是周欣对自己投资风格给出的总结。