非银金融行业：保费高速增长 继续看好保险板块

证券:近期,券商板块明显走弱。33家上市券商公布了9月份的业绩,共实现营业收入201.92亿元,环比增长22.93%;净利润82.74亿元,环比增长26.08%。江海证券、太平洋、宝硕股份营业收入环比增长最大,分别为181.76%、135.24%、122.71%。西南证券、宝硕股份、太平洋净利润环比增幅最大,分别为8.15倍、7.22倍、3.55倍。从目前公布的上市券商前9个月的业绩来看,同比可比的29家上市券商累积实现营业收入146.31亿元,同比下降7.16%,实现净利润60.52%,同比下降9.48%。东方证券、华泰证券同比营业收入增幅最大,分别为46.03%、19.92%。券商业绩环比改善将对券商板块估值构成支撑。建议投资者继续关注。标的方面,继续关注成长性良好的东方证券、华泰证券。

保险:上周,保险板块出现分化,四大巨头震荡上行,西水股份及天茂集团向下趋势明显。目前从前三季度已有数据来看,四大巨头除新华保险外全部实现累计保费高速增长,个险渠道贡献很大,新华保险由于处在转型之中,未来保费持续增长可期。保费的高速增长对于内含价值贡献明显,PEV相对较低,在个税递延商业养老保险试点即将落地的背景下,利润有望实现突破。继续维持保险行业“看好”的评级,重点关注新业务价值大幅度增长、市场份额保持稳定的中国平安,以及转型期初见端倪的新华保险。