IPO审核：近500家企业排队 3000万净利润成隐形红线

　17日新一届发审委首次亮相，审核5家企业的首发申请，结果4家通过，1家被否。新发委首次履职时项目的否决率、问询情况备受关注。发审委IPO第一审表明，净利润3000万元是逃不过的槛，净利润不足3000万元加上点瑕疵，过会没戏。不过，同一天澜沧江水电尽管净利润从2014年的45亿元净利润下降至2016年的5亿净利润，仍顺利过会，主要因为波动有理可循。

　　净利下滑可以但有底线

　　根据证监会公布的信息，第十七届发审委本周审核8家公司的首发申请，其中17日为山东出版传媒、华能澜沧江水电、山西壶化集团、广东好太太科技和奥士康等5家公司，周三是浙江双飞无油轴承公司和宁波润禾高新材料公司，周五浙江中欣氟材公司将上会。

　　周二的5家公司中，仅山西壶化集团首发未通过。其2014年、2015年、2016年、2017年1-6月营业收入分别为5.17亿元、3.85亿元、3.55亿元和1.95亿元，扣非后归属母公司股东的净利润分别为5088万元、2693万元、2419万元和492万元。证监会发审委指出，其报告期内业绩呈下滑趋势。2015年经营业绩下滑幅度大幅高于全国平均水平，2017年上半年经营业绩有所上升，但不及同行业公司，要求说明是否有足够措施应对市场变化特别是区域市场的变化。

　　澜沧江水电公司2014年、2015年、2016年扣非后归属母公司股东的净利润分别为44.27亿元、22.85亿元、10.06亿元，业绩也逐年下滑，去年同比下降77.84%，主要原因是竞价上网导致上网电价下降，其IPO申请仍过会。看来，净利润低于3000万的公司IPO过会难。

　　根据惯例，每个IPO项目由7名发审委委员审核，同意5票为通过，未达到5票未通过。本周首轮发审会共有26位发审委委员参与，多为专职委员，其中审核山东出版传媒的7位均为专职委员，大多来自证监会或地方证监局。

　　近500家企业排队候审

　　从十六届发审委的审核情况来看，监管对财务瑕疵保持高度关注，“扣非净利润3000万”成为焦点。同时发审委关注“单一客户依赖严重”、“商誉减值”、“营收增长但员工减少与社保缴纳减少的合理性”等情况，并对企业生产经营是否合法合规、是否存在同业竞争和关联交易、信息披露是否充分问询较多。

　　此前的9月30日，证监会公示第十七届发审委委员的名单，共63人。本届开始不再区分创业板和主板发审委，两者合并后市场称为“大发审委”。证监会相关人士表示，由于主板(含中小板)、创业板在审核理念和审核标准方面已经趋同，证监会认为将主板发审委与创业板发审委合并，有利于统一审核理念和审核标准，优化配置行政资源，提高发行审核效率。

　　证监会最新统计显示，截至10月12日，证监会受理首发企业585家，其中已过会41家，未过会544家(含正常待审企业490家，中止审查企业54家).