经济新底部探明，消费品四季度将出现估值切换

导读：A股市场出现了风险偏好的回调，不仅股市调整，商品期货和海外中概都出现了下跌。然而三季度GDP数据显示经济新底部已探明，未来估值水平将不断提升。四季度行业中继续关注稳定增长类的消费品，年末大概率出现估值切换。

市场策略——关键词：经济增长新底部探明，趣店市值突破115亿美元

A股策略：经济增长新底部已探明。10月19日两市低开低走，个股普跌，热点缺乏。伴随着商品期货和港股的下跌，市场风险偏好短期内有所转向。唯一的亮点在于白酒板块逆势上涨，贵州茅台再创新高，医药板块两日涨幅靠前，A股开启喝酒吃药行情。

兴业银行首席策略分析师乔永远认为，三季度GDP同比增长6.8%，连续六个季度的经济增速企稳充分说明经济“新底部”已经探明，各类资产价格的表现也难以回到过去几年的环境。招商证券食品饮料首席董广阳认为，近期板块强势表现，本质上还是市场在经历资金轮动及基本面跟踪后，以茅台为代表的优质资产，在下半年及2018年能稳速或加速创造企业价值，从而在三季报及双节催化下，进入估值切换行情。董广阳相信在三季报及11月份糖酒会催化下，行情将继续演绎。

海外隔观：趣店市值突破115亿美。在连续创出历史新高后，美股波动率加大，道琼斯盘中震荡超过100点最终小幅上涨。昨晚也是著名的“黑色星期一”30周年，不同的是，此次美股上涨来自于企业盈利的驱动，对比当时，目前的估值并不贵。由于利率水平不断走低，大量美股上市公司通过发债进行融资，转而回购股票，导致其估值水平在创新高后并未大幅提升，且分红率持续创新高。中概股趣店在上市第二天大涨19.6%，市值超过115亿美元，显示了市场对于现金贷公司的强烈关注度。

近期热点——关键词：白酒迎估值切换、医疗生物集体活跃、无人驾驶加速到来

1.白酒：板块强势回升，四季度尽享估值切换。10月19日午后，洋河股份（002304）大幅拉升5%，带动白酒股上扬，金种子酒（600199）、五粮液（000858）等纷纷跟涨，张裕A（000869）也于收盘涨近6%。而贵州茅台（600519）股价则站上582.6元，再刷历史新高，总市值近7300亿。消息层面，泸州老窖（000568）双节后已连发三次涨价通知。

机构之声：根据招商证券食品饮料首席董广阳的最新投资观点，受益三四线需求复苏及城镇化促进，基础消费全面回暖，双节后白酒利好不断，板块正式强势回升，而三季报与即将到来的 11月份的糖酒还会再添催化。关于四季度投资策略，继续建议全面买入一线白酒，精选品种布局次高端白酒。

2.医疗生物：政策不断利好，细分领域或长期受益。10月19日在乐金健康（300247）二连板的带动下，美康生物（300439）、大博医疗(002901）相继涨停，九强生物（300406）、复星医药（600196）涨逾5%。截至收盘，医药、医疗乃至生物制品板块都跟风上涨，整体异动。近日大会召开，关于“健康中国”的战略性建设或将助力相关主题概念股的雄起。

机构之声：东吴证券医药分析师全铭认为，随着三季报的陆续公布，行业景气度居高，业绩突出的龙头企业尤其有望延续上涨势头。而政策为医药、医疗器械创新保驾护航。根据国务院办公厅发布的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见 》，其中重点强调了新药、器械研发、审批加速，简化流程等多项利好创新药产业链的规定， CRO等相关领域标的或将因此长期受益。

3.无人驾驶：巨头百度布局无人驾驶，产业链公司齐分羹。近日，百度公司董事长李彦宏表示除了自动驾驶汽车之外，还在研发自动驾驶公共汽车；百度拟明年发布全自动驾驶公共汽车，还和金龙客车签约，预计2018年量产无人驾驶巴士。而在今年7月份，百度正式发布了自动驾驶系统阿波罗计划。10月19日收盘，无人驾驶成份股民德电子（300656）涨幅7.19%，华域汽车（600741）涨幅5.8%，福田汽车（600166）涨幅为2.96%。

机构之声：华金证券信息技术分析师谭志勇分析，智能汽车的发展将带动相关行业的发展，诸如大数据、地图导航、人工智能行业。智能车产生的数据量是庞大的，如谷歌无人驾驶汽车每秒能产生约1G的数据，因此对数据的传输和处理提出了更高的要求；高精度地图是自动驾驶实现规划决策与保证安全性的关键所在；智能汽车不但要对行驶路线做出规划决策，还要与驾驶者进行信息的交互，因此现有的AI系统还需进一步升级以满足需求。

招商证券计算机首席刘泽晶认为，随着无人驾驶行业软硬件的快速迭代以及相关法规持续推进，人们离真正无人驾驶汽车应用的时间也会加速接近，无人驾驶落地或快于市场预期，投资机会加速到来。