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标普调降万达评级 称若明年未回A股或再下调

2017-09-29 10:56:45 来源:港股要闻 浏览:51009

据香港明报报道,大连万达屡传回归A股触礁及融资受阻,频频出售资产套现亦无补于事,最新更有评级机构标普将旗舰大连万达商业地产及子公司万达香港的信用评级降至‘垃圾级别’,前者评级由‘BBB-’降到‘BB’,后者由‘BB+’降到‘BB-’。标普直指万达发展战略两年间不断转变,更突然于7月出售文旅及酒店资产,导致优势大减,加上回归A股成败未明,都是降级的主要原因。

明报记者 方楚茵

在标普的评级系统中,低于‘BBB-’为垃圾级别,而万达及万达香港分别被降至‘BB’及‘BB-’,属于投机等级,信贷风险较高。

标普昨午为万达降级召开电话会议,该行企业评级董事黄善蒂(Cindy Huang)数次提到万达在过往两年的战略发展并不明确,更一直转变,曾多次表明要发展轻资产,未见成功执行之际,却又发展大量沉积资金的文旅项目。

称拓轻资产 举动前后不一

她举例称,今年7月集团突然向融创(1918)及富力(2777)出售超过600亿元人民币的文旅及酒店资产,再次扬言要走轻资产路线,但在8月却又突向甘肃省政府承诺,要在兰州投资文旅项目,反映发展战略与实际行动并不一致,市场难以知道到底万达是否真的推行轻资产发展。

更重要的是,标普企业评级副总监Dennis Lee及黄善蒂均认为,万达出售资产虽加强短期流动性,但公司以往利用每年销售物业1000亿元回笼资金支持商业项目等发展,出售资产反令其土地储备大幅减少,未来要更依赖外部贷款,并减弱其争取条款的‘牙力’,加上公司尚有项目建筑成本需要投入,都是降级因素。

被问到万达屡传融资受阻,Dennis Lee表示,万达境内外融资成本均较以往数年有所增加,近日亦有传出万达海外贷款行已召开会议要求修改贷款协议条款等,料未来万达为了安抚银行,将需要保持手头更多现金。

境内外融资成本增 料需持更多现金

谈及万达回归A股无期,标普称私有化后的万达在资讯及治理上不透明,加上回归A股受政策影响,一旦未来6至12个月内仍未能成事,及进一步有显著的融资困难,评级或可能进一步下调。

虽然标普出手降级,但万达却获摩通发表报告支持,指标普看法是‘见树不见林’,只着重一致的企业战略和透明度,有别于同行惠誉更集中在万达在出售资产后,潜在改善信贷。

摩通:资产处置可改变财务状况

摩通表示,虽然不会无视标普所提的担忧,但相信万达的资产处置将彻底改变其财务状况,不仅能够减少市场对监管风险影响其业务的忧虑,而且在资产处置完毕后,集团将会是BB评级中拥有最低杠杆及最高流动性的公司,故维持对大连万达的增持评级。

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