惊！这家公司1925人 1112人离职 “换手率”超60% 现在说要IPO了……

　流动负债远高于流动资产

　　据了解，志特新材主要从事建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和相应的技术指导等。公司的铝模系统产品是一种应用于建筑施工中混凝土浇筑成形的临时支护结构系统。

　　2017年至2019年以及2020年上半年(下称“报告期”)，志特新材营业收入分别为3.01亿元、5.6亿元、8.62亿元、4.1亿元(半年)，归母净利润分别为4232.6万元、6565.67万元、1.31亿元、6000.56万元(半年)。

　　财务摘要，数据来源：上会稿

　　需要指出的是，虽然志特新材这一时期业绩猛增，但有不少是借助“外力”——非经常性损益的帮助。志特新材同期非经常性损益分别为676.48万元、686.45万元、2121.73万元、1937.76万元(半年)。

　　进入2020年，志特新材预计全年扣非后归母净利润只有1.18亿元至1.26亿元，但加上非经常性损益便达1.52亿元至1.63亿元，其中非经常性损益最少助力3400万元。

　　从经营性现金流来看，志特新材报告期内不但没有通过经营活动“赚”到现金，反而净流出1934.23万元。

　　而且志特新材这一时期的负债率也节节攀升，分别为60.25%、60.83%、64.5%、65.73%。

　　某券商研发部的高管对IPO日报表示，一般来说，资产负债率超过70%，企业就可能面临债务偿还拥堵的风险。

　　志特新材的负债率愈加接近70%，更重要的是，它的流动负债远超流动资产。志特新材报告期内的流动资产分别为2.43亿元、2.57亿元、4.09亿元、5.72亿元，而流动负债分别为3.18亿元、5.78亿元、8.14亿元、9.77亿元。

　　截至2020年6月30日，志特新材的流动负债是流动资产的1.71倍，多出4.05亿元。志特新材的流动负债主要由2.37亿元的短期借款、3.33亿元的应付票据及应付账款、2.27亿元的合同负债等组成。

　　流动资产和流动负债对比，数据来源：IPO日报整理

　　千人离职

　　有意思的是，虽然志特新材在上会稿中表示，报告期内，公司及附属公司员工平均薪酬普遍高于同地区职工平均工资水平。但是IPO日报发现，志特新材每年的离职人数并不少。

　　报告期内，志特新材期末人数分别为1167人、1763人、1925人、2333人，而各期离职人数分别为458人、647人、1112人、571人，其中志特新材2019年的离职人数最多，共有1112人选择离开，而志特新材2018年年末的员工总数也才1763人。

　　如果把公司2018年末和2019年末的员工总数的平均值1844人比喻成一只股票的流通股总数，把2019年离职人数比喻成某段时期的成交量，那么志特新材的“员工换手率”高达60.3%，六成员工“更新换代”了。(注：2019年离职人数/2018年末和2019年末的员工总数的平均值1844人)

　　离职情况摘要，数据来源：IPO日报整理

　　关于员工离职，志特新材在上会稿中表示，原因系公司生产类岗位所需技能门槛较低，重复性高且劳动强度较大。且公司季节性订单的不均衡导致对生产类岗位员工的需求存在差异，因此整体生产类员工流动性大。

　　提供公司点评的职业搜索平台职友集数据显示，志特新材的职员好评度只有47%，有94%的投票人士反馈公司经常加班。

　　志特新材评价摘要，数据来源：职友集

　　除去员工离职人数较多外，志特新材的部分员工也不“省心”。

　　志特新材在上会稿中表示，实控人和控股股东在报告期内不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产等行为。不过，记者却在上会稿外发现，志特新材的采购部主管却在报告期内出现过受贿行为。

　　2014年9月至2018年3月期间，彭小芳利用自己担任志特新材采购部主管的职务之便，以帮助催款及许诺多给订单为由，通过银行卡转账、微信红包、微信转账等方式，收受天津市兴盛昌金属材料有限公司法人代表李某好处费19.17万元；收受上海晟兮实业有限公司法人代表奚某好处费1.89万元；收受江剑臣、山东临沂忠旺五金、唐山华商金属制品公司等供应商好处费1.63万元，共计22.7万元。

　　最终，彭小芳因犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑一年，缓刑二年。

　　大运输商无人缴社保

　　上会稿显示，随着志特新材业务规模的扩大，公司需要使用大量物流服务，以运送其产品至客户的工程项目所在地。由于公司客户的工程项目所在区域分散，公司委托其他货运公司运输产品存在运送不及时且价格较高的情形。

　　因此，自2016年起，志特新材希望与一家服务稳定及价格合理的物流企业达成长期合作。经志特新材实控人的堂弟高广亮介绍，公司遂与由何海孟出资设立并负责经营的海洲物流达成合作意向。

　　成立于2016年的海洲物流，迅速成为志特新材最大的运输商。2017年至2019年以及2020年上半年，志特新材支付海洲物流的运输服务费分别为1227.01万元、2069.84万元、2470.99万元、1120.54万元(半年)，占志特新材全部运输服务费的比重分别为91.02%、86.16%、66.01%和58.17%，占海洲物流营业收入的比重分别为86.02%、97.26%、54.28%和45.88%。

　　交易情况摘要，数据来源：上会稿

　　有意思的是，虽然志特新材在上会稿和申报稿中均提及，海洲物流目前设有总经理、出纳、营运经理、调度专员等岗位，且名下约有二十三台长期合作的车辆。但天眼查显示，除去没有公布数据的年份外，海洲物流2019年和2017年的社保缴纳人数均为0。

　　社保信息摘要，数据来源：天眼查

　　另外，志特新材在上会稿中为了证明海洲物流运输服务费的定价方式及公允性，还将提供同一类型物流运输服务的供应商广昌县富昌物流有限公司(下称“富昌物流”)用来对比。“巧合”的是，天眼查显示除去没有公布数据的年份外，富昌物流2016年至2019年的社保缴纳人数均为0。

　　关于大运输商为何无人缴纳社保，是否为了降低成本等问题，IPO日报向志特新材发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。